近期，熊猫乳品在其分析师会议上，详细阐述了公司上半年的业绩情况。根据公布的财报数据，熊猫乳品今年上半年实现营业收入约3.53亿元，这一数字相比去年同期下降了2.16%。归属于上市公司股东的净利润约为4134.25万元，同比降幅达到了12.76%。扣除非经常性损益后的净利润约为3311.6万元，同比减少了16.06%。
针对营收下滑的情况，熊猫乳品方面解释称，这主要是由于贸易业务受到了一定影响。不过，如果不考虑贸易业务，公司的营收实际上是实现了11%的同比增长。至于净利润的下降，除了贸易业务的影响外，海南公司椰品业务的毛利率下滑以及上海可宝相关支出的增加也是重要原因。
乳业领域的资深分析师宋亮指出，在浓缩乳制品市场上，伊利、蒙牛、飞鹤等头部乳企凭借其上游奶源优势和规模效应，正在对熊猫乳品的市场份额形成挤压。熊猫乳品由于缺乏自有奶源，其原料主要依赖进口，因此业绩容易受到原料价格波动的影响。进口奶源的成本相较于国产奶源更高，这也给熊猫乳品带来了不小的压力。
作为乳制品行业的上游企业，熊猫乳品的主营业务涵盖了浓缩乳制品、椰品以及乳品贸易等多个领域。从业务板块来看，炼乳类产品呈现出增长态势，奶油业务也实现了两位数的增长。然而，奶酪业务则因市场竞争加剧而出现了较大幅度的下滑。熊猫乳品的椰品业务在上半年取得了显著增长，营收达到3681万元，同比增长高达97%，这主要得益于对大客户供货的恢复。
尽管如此，由于原材料价格上涨，熊猫乳品的椰品业务毛利率仍然持续承压。今年上半年，尽管椰品业务营收大幅增长，但毛利率却为-4.93%，同比大幅下降了29.72个百分点。对此，熊猫乳品方面表示，从7月份开始，椰子原材料价格已经进入下行通道，7月已实现盈亏平衡，预计下半年利润将有所改善，并期望全年能够实现利润回正。海南熊猫目前的产能已经接近饱和，新厂房计划于明年投产，届时将进一步释放产能。
自2021年以来，熊猫乳品一直在努力拓展其“第二增长曲线”，相继推出了奶酪、奶油、植物基等新的产品线。然而，目前这些新业务板块的体量仍然较小，与头部品牌相比存在明显差距。
事实上，熊猫乳品的业绩自去年以来便一直承受着较大压力。数据显示，去年公司营收约为7.64亿元，同比下降19.29%；归属于上市公司股东的净利润约为1.02亿元，同比降幅为5.98%。
熊猫乳品还面临着一定的现金流压力。报告期内，公司的经营活动产生的现金流量净额为-2700万元，与去年同期的6500万元相比出现了明显下滑，这显示出公司在经营活动中的现金回笼能力有所减弱。在应收账款方面，前五大客户的应收账款占应收账款总额的68.32%，这也进一步加剧了公司的现金流压力。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，作为上游供应商，熊猫乳品受原料波动的影响最为显著。无论是下游终端市场的变化、品牌竞争还是成本上升，都会对其产生巨大影响。熊猫乳品在模式、产品、客户和渠道上的单一性，以及缺乏核心竞争力，都使得其在市场竞争中处于不利地位。
