老铺黄金再度调价，奢侈品市场竞争格局生变
近日，老铺黄金宣布在京东与天猫旗舰店上调产品价格，热门饰品涨价幅度在1000至3000元之间，整体涨幅达到5%至13%。这一举措正值其发布2025年半年报之际，报告显示，尽管上半年已进行过一次提价，但受金价持续攀升影响，老铺黄金的毛利率仍略有下滑至38.1%。
然而，涨价并未阻碍老铺黄金业绩的迅猛增长。上半年，公司收入达到约123.54亿元，同比激增251%，显示出强大的市场吸引力。老铺黄金在财报中直言，其消费者群体与国际五大奢侈品牌高度重合，意味着在奢侈品市场日益激烈的竞争中，老铺黄金成功吸引了众多顶级奢侈品品牌的原有客户。
老铺黄金的门店布局策略也颇具特色。在国内，它紧贴奢侈品牌，选址于一二线城市的核心商圈，已近乎完成对国内十大顶级商场的覆盖。上半年，老铺黄金新增了包括北京东方新天地、上海港汇恒隆等在内的多家高端门店。同时，其出海业务也在加速推进，6月在新加坡金沙购物中心开设了海外首家门店。
从单店收入来看，老铺黄金的吸金能力已跻身奢侈品前列。财报显示，与去年同期相比，今年上半年老铺黄金的同店收入增长率高达200.8%。在所有国内外珠宝品牌中，老铺黄金在中国内地的单个商场持续保持平均收入和坪效排名第一。
老铺黄金的迅速崛起，与黄金价格的持续上涨密不可分。自2025年初以来，黄金价格从每克633.21元迅速上涨至769.51元，涨幅超过20%。在这一背景下，老铺黄金凭借一口价模式、古法工艺等概念，以及奢侈品下行周期带来的市场机遇，成功打破了黄金饰品利润率低的行业定律。
尽管金价上涨对老铺黄金的盈利能力构成一定影响，但受益于业绩的爆发式增长，公司的非国际财务报告准则经调整净利率仍由去年上半年的17.1%提升至19%。老铺黄金表示，收入及毛利的增加主要得益于品牌影响力的持续扩大和产品的持续优化推新。
然而，值得注意的是，尽管老铺黄金在品牌升级上取得了显著成果，但在二手流通渠道，其产品回收价与普通黄金并无二致。有回收商表示，回收老铺黄金的产品时，主要依据的是当日金价和克重。这反映出老铺黄金在品牌影响力、产品独特性等方面仍有提升空间。
在奢侈品行业，定价权是衡量品牌影响力的核心。老铺黄金虽已打破传统黄金品牌的定律，但仍未完全摆脱黄金属性的束缚。其走红逻辑与二手市场的流通现状暴露出，老铺黄金尚未实现奢侈品脱离材料拔高定价的核心能力。因此，想要真正成为超越传统奢侈品牌的存在，老铺黄金还需在品牌建设和产品创新上持续发力。
