近日，“新茶饮美股第一股”霸王茶姬发布了其登陆纳斯达克后的首份半年报，揭示了这家茶饮巨头在快速变化市场中的真实表现。
报告期内，霸王茶姬实现营业收入67.25亿元，较去年同期增长了21.61%。然而，净利润却出现了显著下滑，仅为7.55亿元，同比下降38.22%。经调整后的净利润为13.07亿元，勉强维持了6.78%的同比增长。特别是第二季度，公司收入为33.32亿元，同比增长10.2%，但净利润仅为7723.8万元，大幅下滑87.72%，经调整净利润也仅实现6.30亿元的微增。
自今年4月以28美元/股的发行价登陆纳斯达克以来，霸王茶姬的股价经历了过山车般的起伏。最高时曾触及41.8美元/股，但截至8月29日，股价已跌至19.11美元/股，跌幅超过50%。
从单店运营情况来看，霸王茶姬在大中华区的表现也不尽如人意。单店月均GMV为40.435万元，同店GMV较去年同期下降了23%。尽管2024年上半年同店月销售额实现了38%的同比增长，但2025年上半年的数据却显示出明显的回落。
面对业绩压力，霸王茶姬全球CFO黄鸿飞在财报发布会上表示，业绩下滑主要受到两个因素的影响：一是与去年异常强劲的第二季度数据相比存在差距；二是外卖平台价格战加剧，公司选择不参与短期导向的折扣活动，导致部分客源流失。
霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰对于外卖价格战的态度坚决：“虽然价格战可能在短期内吸引消费者，但长期来看并不符合品质生活和高质量发展的要求。霸王茶姬将坚持走高价值品牌路线，拒绝价格战。”
从财报数据中不难发现，霸王茶姬净利润大幅下滑的一个重要原因是营销市场费用和管理费用的快速增长。上半年，营销市场费用支出达到6.84亿元，同比增长89.27%；管理费用支出更是高达12.97亿元，同比增长186.31%。
尽管国内市场面临挑战，但霸王茶姬在海外市场的表现却令人眼前一亮。截至二季度末，公司全球门店数达到7038家，同比增长40.9%，其中海外门店增至208家。特别是在东南亚和北美市场，霸王茶姬的海外GMV同比大幅增长77.4%，环比增长31.8%，展现出强劲的增长势头。
为了进一步拓展海外市场，霸王茶姬宣布了新的北美管理层团队。新聘北美首席商务官Emily Chang和北美首席发展官Aaron Harris均拥有丰富的上市公司管理经验。Emily Chang曾在多家知名公司担任要职，包括星巴克中国首席市场官和洲际酒店集团首席商务官；Aaron Harris则在餐饮行业深耕多年，曾在荷兰兄弟咖啡和连锁餐饮公司Popeye's Louisiana Kitchen担任高管。
在国内市场竞争日益激烈的背景下，霸王茶姬等新茶饮品牌纷纷将目光投向海外，寻求新的增长点。然而，海外市场也面临着原料准入标准、运输困难和消费口味差异等多重挑战。霸王茶姬的海外扩张之路，无疑充满了机遇与挑战。
