近期，特斯拉董事会与马斯克达成一项极具挑战性的超级股权激励计划，引发资本市场高度关注。根据方案，若特斯拉市值从当前的1万多亿美元跃升至8.5万亿美元，同时实现累计交付2000万辆汽车、部署100万辆自动驾驶出租车、达成1000万活跃FSD订阅用户、交付100万台Optimus人形机器人，以及税息折旧摊销前利润突破4000亿美元等目标，马斯克将获得总价值约1万亿美元的特斯拉股票。若未能达标，则分文不得。这一方案被视为对马斯克个人能力的极致考验，也点燃了市场对特斯拉未来增长的想象，直接推动其股价连续攀升。
特斯拉的强势表现迅速传导至A股市场，汽车零部件板块成为资金追捧的焦点。其中，三花智控凭借与特斯拉的深度合作，成为市场热度最高的标的之一。数据显示，9月18日东方财富个股人气榜中，三花智控排名跃升至第4位，甚至超过1.3万亿市值的工业富联。近期，该股股价表现异常抢眼：9月8日、16日涨停，17日大涨近7%，18日盘中再度涨停，收盘涨幅近9%，市值突破1900亿元，直指2000亿大关。2025年以来，其累计涨幅已接近100%，成为名副其实的“新能源车大牛股”。
从业务结构看，三花智控2025年半年报显示，公司营收主要来自三大板块：工业自动化控制占比56%，同比增长12%；智能家居控制占比30%，同比增长8%；新能源领域占比14%，但增速高达45%。作为机构重仓股，其前十大股东中，第五至第十位均为知名基金，包括华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实等，社保基金与人寿保险亦位列其中。这种股东结构，进一步印证了市场对其长期价值的认可。
支撑三花智控股价的，是实打实的业绩增长。2025年上半年，公司营收162.63亿元，同比增长18.91%；净利润21.10亿元，同比增长39.31%；扣非净利润20.10亿元，同比增长31.66%；毛利率28.12%，同比提升0.65个百分点。细分业务中，制冷空调控制元器件仍是基本盘，上半年贡献营收103.89亿元，同比增长25.49%，占总收入63.9%，且全球市场占有率接近50%，稳居行业龙头。而汽车零部件业务则成为新的增长极，上半年营收58.74亿元，较2017年的10.34亿元翻了近5倍，其中特斯拉作为第一大客户，占比达30%，比亚迪、吉利等车企紧随其后。
三花智控与特斯拉的合作始于2017年。当时，公司以21.5亿元收购三花汽零100%股权，将其纳入麾下。三花汽零专注于新能源车热管理解决方案，为特斯拉提供关键零部件。这一布局让三花智控吃到特斯拉产能爆发的红利，2019年、2020年股价均大涨约100%，与均胜电子、万向钱潮一同被市场视为“正宗特斯拉概念股”。目前，其在新能源车热管理领域的全球市占率超过25%，车用电子膨胀阀市占率达53%，热管理集成组件市占率65.7%，多项产品全球第一。
除了传统业务，三花智控还凭借技术积累，切入特斯拉机器人供应链。2023年起，公司成为特斯拉Optimus（擎天柱）机电执行器的核心供应商，主要负责旋转关节总成，集成无框伺服电机、谐波减速器（与绿的谐波合作）、六维力传感器及高精度编码器，应用于机器人肩部、肘部、髋部等关节。其产品技术亮点包括精度0.1mm的行星滚柱丝杠、温升控制在5摄氏度以内的液冷散热系统，还参与空心杯电机及微型传动系统开发，支持Optimus手部22自由度的高精度操作。据公开信息，三花智控的旋转执行器总成性能较国际竞品提升3倍，单台价值量超5000元，占机器人硬件成本的35%。公司与绿的谐波在墨西哥合资生产年产能10万台的谐波减速器，填补特斯拉北美供应链缺口。
在机器人领域，三花智控的布局还在深化。2024年初，公司与杭州方面签订协议，计划总投资不低于50亿元，其中38亿元用于建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地。2025年上半年，公司已获得特斯拉Optimus执行器订单约2825万元，昆山基地20万台/年机器人液冷模组产线将于三季度投产。随着特斯拉人形机器人量产预期提升，三花智控作为核心供应商，股价也持续受益。
值得注意的是，三花智控近期还被市场贴上“液冷概念股”标签。尽管公司本身不做AI液冷，但其在液冷系统上的技术积累，引发投资者对其可能切入AI数据中心液冷市场的猜测。这种联想虽有一定合理性，但也被质疑为“强行蹭热点”。不过，从交易数据看，9月18日三花智控成交额达216亿元，仅次于寒武纪、东方财富、中芯国际、中际旭创，创下公司史上单日最高纪录。如此天量成交，是见顶信号还是上涨中继？机器人板块是否存在泡沫？市场分歧明显，投资者正密切关注其后续走势。
