在这场规模竞赛中，头部公募机构展现出显著优势。易方达基金以1.11万亿元的指数产品规模领跑行业，华夏基金以1.08万亿元紧随其后，华泰柏瑞基金则以6000亿元规模位居第三。值得注意的是，这两家万亿级机构均通过创新药、科技等主题赛道实现规模跃升，其中易方达恒生港股通创新药ETF在6个月内规模从2.86亿元激增至30亿元，华宝恒生创新药精选指数基金规模也实现3个月增长3倍的突破。
行业分析师指出，指数基金的爆发式增长反映了市场投资理念的深刻转变。相比依赖明星基金经理的主动管理产品，指数基金凭借费用低廉、持仓透明、分散风险等优势，逐渐成为投资者捕捉行业机会的核心工具。特别是在创新药、半导体等赛道化行情中，指数产品的跟踪效率显著优于多数主动基金，这种有效性正在重塑行业竞争格局。
对于大型公募机构而言，指数化战略更具有战略意义。某华南公募高管表示，当管理规模突破万亿后，过度依赖个别明星基金经理将制约业务发展空间，而指数产品通过标准化、平台化的运作模式，能够有效降低人员变动带来的规模波动风险。数据显示，头部机构指数产品规模占比已超过全市场总量的60%，这种集中度趋势仍在加强。
海外市场的发展轨迹为国内机构提供了重要参照。截至2019年末，美国指数基金规模达8.4万亿美元，占非货币公募基金的38%。在成熟市场，过去十年超过80%的主动基金未能跑赢基准指数，这种市场有效性提升的趋势正在中国资本市场显现。易方达基金代表在行业论坛中强调，随着定价错误减少和竞争加剧，中国主动管理产品与指数基金将形成差异化竞争格局。
产品创新成为机构竞争的新焦点。南方基金副总经理侯利鹏透露，公司正针对机构投资者、零售客户及年轻群体开发差异化指数产品，通过场景化设计满足特定投资需求。这种细分策略在三季报中已现端倪，除传统宽基指数外，行业主题、策略指数等创新品种规模增速显著，部分产品单季规模增长超过200%。
投资者结构变化也在推动产品转型。数据显示，个人投资者持有指数基金的比例较五年前提升12个百分点，这种"普惠金融"特征使得产品透明度成为关键竞争力。某基金研究机构负责人指出，当指数成份完全公开时，投资者能够清晰判断产品是否真正实现策略目标，这种信任机制正在重塑行业生态。
