珞石（山东）机器人集团股份有限公司（以下简称“珞石机器人”）正式向港交所递交招股书，标志着这家国内机器人领域的新兴企业开启资本化新征程。作为国内少数同时具备工业机器人与协作机器人量产能力的企业，珞石机器人近年来在技术研发与市场拓展方面持续发力，其上市动态引发行业广泛关注。
公开资料显示，珞石机器人自2015年成立以来已完成10轮融资，背后集结了国家制造业转型升级基金、顺为资本、梅花创投、深创投等知名投资机构。最近一轮融资后，公司投后估值达52.95亿元。2023年10月，公司总部由北京迁至山东济宁邹城，次年12月完成在山东证监局的上市辅导备案，为赴港上市铺平道路。
从财务表现看，珞石机器人营收规模呈现稳步增长态势。2022年至2024年，公司营业收入分别为1.53亿元、2.67亿元和3.25亿元，同期毛利从1064万元提升至7119万元，毛利率由7%跃升至21.9%。然而，公司净亏损问题尚未解决，同期净亏损分别为2.38亿元、1.57亿元和1.92亿元，2025年上半年亏损0.9亿元，三年半累计亏损达6.77亿元。
研发投入方面，珞石机器人呈现逐年递减趋势。2022年至2025年上半年，公司研发开支分别为6720万元、5940万元、5420万元和2590万元，占同期总收入的比例从44.0%降至14.7%。尽管如此，公司在技术积累上仍具优势，灼识咨询报告显示，按2024年销量计算，其多关节机器人在中国市场国内制造商中排名第三，全球制造商中排名第七。
客户覆盖方面，珞石机器人已为全球约40个国家和地区的1000余家客户提供产品及解决方案。其客户群体包括小米集团、歌尔股份等科技企业，法雷奥、福田康明斯等汽车及零部件制造商，以及新能源、医疗、通用制造等领域的合作伙伴。这种多元化的客户结构为公司业务稳定性提供了支撑。
在股权结构上，公司最终控股股东为庹华。IPO前，庹华直接持股13.46%，邹城珞石兄弟持股8.48%，邹城如珞兄弟持股6.96%。机构投资者中，梅花创投通过西藏梅岭和湖北梅花合计持股4.94%，成为重要股东之一。执行董事团队包括庹华、唐圣添、王皓博士、宋斌和张雷，非执行董事为喻世华博士，独立非执行董事包括章培林、章睿女士和陈曼丽。
值得注意的是，珞石机器人面临一定的信用风险。截至2024年底及2025年6月，公司贸易应收款从2.06亿元增至2.26亿元，贸易应收款周转天数从181.2天延长至223.7天。这一趋势反映出公司在应收账款管理方面面临挑战，可能影响资金周转效率。
与珞石机器人同期推进上市进程的，还有专注于数字化、智能化和电动化的机器人企业丰疆智能。该公司于9月26日向港交所提交上市申请，摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。财务数据显示，丰疆智能2022年至2024年营业收入分别为5.04亿元、5.30亿元和5.70亿元，同期亏损分别为3.33亿元、4.71亿元和3.34亿元。2025年上半年，公司收入同比增长49.2%至3.58亿元，亏损收窄至1.51亿元，盈利改善趋势初步显现。
当前，机器人行业上市热潮正加速向港交所汇聚。除兆威机电、三花智控、石头科技、埃斯顿等A股“老牌力量”外，仙工智能、乐动机器人、卧安机器人、斯坦德机器人、微亿智造、翼菲科技等“新势力”也纷纷启动赴港上市计划。这场以港交所为核心舞台的资本盛宴，正在重塑机器人产业的竞争格局。
