当地时间10月29日，meta公布2025财年第三财季财务报告，核心数据呈现营收强劲增长与净利润大幅下滑的鲜明对比。公司当季营收达512.42亿美元，较去年同期增长26%，远超华尔街预期的494.1亿美元，主要得益于广告业务的持续突破。其中，端到端AI广告工具年化营收突破600亿美元，WhatsApp点击广告营收同比激增60%，Advantage Plus自动化方案帮助广告主降低14%的获客成本，成为营收增长的核心驱动力。
净利润端却遭遇“断崖式”下滑。受美国《大而美法案》引发的159.3亿美元一次性非现金所得税费用影响，当季净利润仅27.09亿美元，同比暴跌83%，每股收益1.05美元远低于分析师预期的6.72美元。不过，若剔除该一次性税费，调整后每股收益可达7.25美元，有效税率回归14%的正常水平。首席财务官苏珊・李在财报会议中强调，新税法将为未来带来显著现金税收节约，后续无类似支出。
元宇宙相关部门Reality Labs的业绩成为市场关注焦点。该部门当季营收同比大增74%至4.70亿美元，远超市场预期的3.16亿美元，但营业亏损仍达44.32亿美元，相当于日均亏损约4900万美元。尽管亏损较市场预期的51亿美元有所收窄，但自2020年末以来累计亏损已超700亿美元。营收增长几乎完全依赖AI硬件突破：与EssilorLuxottica合作的雷朋、欧克利AI智能眼镜销量暴增，新款Ray-Ban显示眼镜48小时售罄，EssilorLuxottica财报亦确认其带动销售额增长。然而，VR业务短期承压明显，由于去年Q4 Quest 3头显上市形成高基数，叠加今年零售提前备货导致Q3销量透支，meta预计Reality Labs第四季度营收将同比下滑。
财报同时透露出meta战略重心的根本性调整。原“元宇宙”负责人Vishal Shah被调任AI产品副总裁，接管超级智能实验室（MSL），而元宇宙业务改由Gabriel Aul与Ryan Cairns联合接管。这一人事变动与资本开支计划形成呼应：公司将2025年资本支出预期上调至700-720亿美元，较此前上限持平但下限提升40亿美元，且明确2026年增速将“显著高于2025年”，核心投向AI数据中心与算力基建。扎克伯格在分析师电话会议中直言：“超前建设算力是正确策略，即使超级智能研发滞后，超额算力也可用于核心业务，最坏情况下将暂缓基建。”
目前，meta AI月活已超10亿，LAMA 4模型优化带动使用率提升，企业级AI在菲律宾、墨西哥试点产生数百万次用户对话，AI与元宇宙的技术协同成为新探索方向。尽管元宇宙业务仍面临巨额亏损，但AI硬件的突破与算力投入的加码，显示出meta正将资源向更具商业化潜力的领域倾斜。
