瑞幸咖啡近日公布的最新财报显示，2025年第三季度公司实现营业收入152.87亿元，同比增长50.16%，但归属于母公司股东的净利润为12.78亿元，较去年同期下降2.74%。这种营收增长与利润下滑并存的现象，反映出企业通过扩大规模换取市场份额的战略选择。
财报数据表明，瑞幸咖啡在门店扩张方面持续发力。第三季度全球门店净增加3008家，总数突破29214家。这一增速不仅远超行业平均水平，更使2025年前三季度累计新增门店达到6873家，超过2024年全年6092家的增量。值得关注的是，公司单季新增交易客户数超过4200万，月均交易客户数首次突破1.12亿，两项指标均创历史新高。
公司管理层将这种规模扩张视为战略成功的体现。瑞幸咖啡联合创始人兼CEO郭谨一在分析业绩时指出，日益密集的门店网络显著提升了产品交付能力，月均交易客户破亿的里程碑进一步巩固了市场领先地位。他特别强调，中国咖啡市场展现出的强劲需求弹性，为行业参与者提供了广阔的发展空间。
然而，规模扩张的代价逐渐显现。财报显示，公司第三季度净利润率降至8.36%，较2023年同期的13.72%和2024年同期的12.91%出现明显下滑。导致利润承压的主要因素是配送成本激增——当季配送费用达28.9亿元，同比增幅高达211.4%，在营收中的占比从9.1%跃升至18.9%。
针对成本结构变化，管理层解释称，外卖平台补贴活动引发的行业竞争是主要推手。随着冬季来临，现制饮品行业进入传统淡季，各平台补贴力度已开始收缩。郭谨一认为，外卖业务本质上是阶段性渠道补充，咖啡消费的核心场景仍基于门店位置。他特别指出，当前外卖履约成本与主流价格带不匹配，配送时长影响产品体验，长期来看自提模式仍是最优解。
在战略优先级方面，公司明确表示将继续以业务增速和市场份额提升为重点。郭谨一强调，在保持扩张节奏的同时会严格把控门店质量，对于同店销售数据的短期波动保持战略定力。他透露，随着市场环境变化，未来补贴策略将更加精细化，但咖啡业务回归自提主导的转型需要较长的过渡周期。
