美股AI龙头英伟达最新公布的第三季度财报引发市场高度关注。财报显示，公司营收与盈利均显著超越分析师预期，同时对未来前景给出乐观指引，推动其盘后股价一度上涨4.84%，不过后续涨幅有所收窄。
在财报声明及电话会议中，英伟达首席执行官黄仁勋直接回应了市场对人工智能泡沫的质疑。他强调，公司核心产品需求持续强劲，Blackwell系列芯片销售额远超预期，云端GPU产品已供不应求。黄仁勋指出，人工智能生态系统正快速扩张，新模型开发者、初创企业数量激增，应用场景覆盖更多行业和国家，“人工智能已渗透至各个领域，其潜力远未释放”。
针对“AI泡沫论”，黄仁勋在分析师会议上直言不讳：“外界关于人工智能泡沫的讨论甚嚣尘上，但我们的实际业务表现与这种观点截然相反。”他进一步表示，英伟达已布局人工智能全产业链，从训练前准备、训练过程到推理阶段均具备技术优势，并强调“从市场需求和供应链角度看，人工智能发展远未触及天花板”。
英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在会议中透露，Blackwell系列芯片收入将持续增长，Rubin系列预计于2026年下半年开始贡献营收。她预计，从2025年初至2026年底，两大产品线合计收入可达5000亿美元。克雷斯还提到，GB300芯片销售额已占Blackwell总收入的三分之二，且客户过渡进程顺利。
为证明人工智能的商业价值，克雷斯特意列举了多家合作伙伴的财务数据：meta通过AI推荐系统显著提升用户活跃度；Anthropic预计今年收入达70亿美元；Salesforce工程团队使用AI编码后效率提升30%。她强调，这些案例表明AI技术已为企业带来实际回报。
市场分析机构CFRA分析师安吉洛·齐诺指出，英伟达业务高度依赖数据中心需求，而当前供应链紧张局面可能持续至2026年甚至2027年。他预计，受限于产能，数据中心收入增长潜力巨大，公司毛利率有望维持在70%左右高位。
尽管管理层表态积极，但市场疑虑仍未完全消除。在电话会议进行期间，英伟达盘后股价涨幅从最高点回落。Stifel分析师鲁本·罗伊认为，投资者对AI基础设施支出可持续性的担忧短期内难以彻底消散，这可能继续对股价形成压制。
