阿里巴巴集团最新季度财报显示，公司营收实现稳健增长但利润承压，战略重心正从即时零售收缩转向AI基建加码。截至2025年9月30日的季度内，集团收入达2477.95亿元，同比增长5%，剔除已出售业务后增速提升至15%。然而经营利润同比骤降85%至53.65亿元，经调整EBITA下滑78%至90.73亿元，主要受即时零售业务巨额投入拖累。
在财报电话会议上，管理层明确未来战略调整方向：即时零售业务将收缩投入，AI领域则加大资源倾斜。集团CFO徐宏指出，本季度是淘宝闪购投入峰值期，预计下季度投入规模将显著缩减。这一决策与CEO吴泳铭对AI业务的乐观判断形成对比，后者直言此前公布的"三年3800亿"投入计划可能不足，暗示将追加投资以满足市场需求。
即时零售业务呈现冰火两重天态势。该季度即时零售收入环比增长54.94%至229.06亿元，但中国电商集团整体EBITA同比减少338亿元。中国电商事业群CEO蒋凡透露，通过提升客单价和物流效率，10月以来淘宝闪购单位经营亏损较7-8月减半，非茶饮订单占比已超75%。尽管如此，该业务仍导致集团自由现金流由净流入转为净流出218.4亿元。
云智能业务成为财报亮点，营收同比增长34%至398.24亿元，AI相关产品收入连续九个季度保持三位数增长。吴泳铭透露，阿里云AI服务器订单积压严重，上架速度跟不上客户需求增长。根据第三方报告，2025年上半年阿里云在中国AI云市场占据35.8%份额，超过第二至第四名总和，近期与NBA、万豪等国际企业达成合作。
技术布局方面，阿里云在云栖大会上升级全栈AI体系，推出7款通义大模型覆盖多模态领域。其中Qwen3-Max模型在代码解决实际问题和Agent工具调用能力测试中跻身全球前列。开发框架层面，百炼平台发布全新Agent开发工具，支持企业构建自主决策系统。这些技术突破为B端客户提供更强支撑的同时，也为C端市场拓展奠定基础。
在消费级AI市场，阿里上周启动"千问"项目，公测版上线首周下载量突破1000万。吴泳铭表示，该应用将逐步接入电商、地图等核心业务场景，打造AI生活入口。这种B端C端双轮驱动的战略，反映出阿里在AI领域的全面布局。财报显示，过去四个季度集团在AI+云基础设施上的资本开支已达1200亿元。
资本市场对这份财报反应谨慎。美股开盘后股价跌幅一度扩大至2.66%，最终收跌2.31%报157.01美元；港股早盘低开2%，午后跌幅收窄至1%。分析人士指出，阿里正面临即时零售利润换规模与AI重金投入的双重考验，这两场战役的成败将决定其在数字经济时代的竞争地位。随着竞争对手加速布局，阿里验证战略有效性的时间窗口正在缩短。
