爱克股份（300889.SZ）近日宣布，计划通过发行股份及支付现金的方式，以22亿元收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司（以下简称“东莞硅翔”）100%股权，并同步募集配套资金。这一举措标志着爱克股份在新能源领域的布局迈出关键一步，旨在通过整合产业链资源，构建从电池材料到核心部件的全生态体系。
东莞硅翔并非资本市场的新参与者。其曾是上市公司高澜股份（300499.SZ）的核心控股子公司，后因战略调整逐步退出控股地位，转为参股关系。此次被爱克股份全资收购，意味着双方长达数年的资本纽带正式解除。从财务回报看，高澜股份在2019年以2.04亿元取得东莞硅翔51%股权，后通过分步转让31%股权累计回笼资金4.09亿元，投资回报率接近300%，侧面印证了标的公司的成长潜力。
根据交易方案，爱克股份将向严若红等23名交易对手发行股份及支付现金完成收购，同时向不超过35名特定投资者募集配套资金，用于支付现金对价、交易税费及补充流动资金。标的公司管理层及员工持股平台承诺，东莞硅翔在2025至2027年累计净利润不低于5.60亿元，其中2025年需实现1.70亿元，2026年1.80亿元，2027年2.10亿元。这一目标较其2024年1.25亿元的净利润水平增长4.48倍，凸显交易方对未来业绩的信心。
东莞硅翔的主营业务聚焦于电芯信号采集及热管理领域，产品矩阵涵盖CCS集成母排、FPC柔性电路板、加热膜、隔热棉等，并已成功拓展液冷板、液冷散热机组（CDU）、浸没式液冷机组等液冷产品线。2024年，其液冷产品开始贡献收入，2025年进入快速增长期，成为新的业绩增长极。财务数据显示，2023年至2024年，公司营收从14.82亿元增至19.24亿元，净利润从8042.11万元提升至1.25亿元；2025年上半年，营收和净利润分别达12.44亿元和9731.01万元，同比增速高达73%。
尽管业绩表现亮眼，东莞硅翔的财务结构仍存在隐忧。截至最新披露，其资产总额为29.23亿元，负债总额达20.25亿元，资产负债率攀升至69.29%。如何优化资本结构、平衡快速增长与财务风险，将成为爱克股份整合后需解决的核心问题。
对于爱克股份而言，此次收购是其新能源战略的“第三块拼图”。公司自2020年上市以来，逐步从户外智能照明供应商转型为新能源系统解决方案提供商。2021年启动战略升级后，先后通过收购佛山永创翔亿进入电池安全材料领域，2025年4月收购无锡曙光64.87%股权切入电机核心部件赛道。此次收购东莞硅翔后，爱克股份将形成覆盖“车身轻量化-电机核心部件-电池安全系统-智能充电网络”的完整技术生态链，预计2025年新能源业务收入占比将超过50%。
然而，转型阵痛已显现。爱克股份上市后净利润连续五年下滑，2024年首次亏损1.07亿元，2025年前三季度仍未扭亏。2025年三季度销售毛利率为19.41%，较去年同期下降，反映主营业务盈利能力承压。尽管如此，市场对其转型仍持乐观态度——2025年股价累计涨幅超180%，投资者期待新能源业务成为新的增长引擎。若东莞硅翔业绩承诺如期兑现，将直接改善上市公司利润表现。
从行业格局看，新能源赛道虽前景广阔，但竞争日益激烈。爱克股份需在技术迭代、成本控制、客户拓展等方面持续发力，方能在巨头林立的市场中占据一席之地。此次收购能否成为其转型成功的关键转折点，仍需时间验证。
