近期，人工智能板块在资本市场经历阶段性调整，关于“AI是否存在估值泡沫”的争议再度升温。国联民生证券研究所副总经理孔蓉在近日与财经媒体的对话中提出，以DeepSeek、通义千问等为代表的中国大模型技术突破，正在重塑全球资本对中国科技资产的认知框架。
“DeepSeek的全球影响力相当于为中国科技资产打了一剂强心针。”孔蓉分析指出，这种技术突破带来的关注度提升具有双重效应：一方面直接推升了国内互联网龙头企业的股价表现，另一方面更深远地改变了国际投资者对中国科技企业的评估维度。随着模型能力的持续迭代，中国科技企业在全球AI产业链中的估值优势将进一步凸显。不过她强调，估值修复仅是表象，真正需要关注的是技术落地带来的基本面变革。
对比海外科技巨头的AI商业化进程，孔蓉认为中国企业正面临关键转折点。当AI技术能够证明其可持续的盈利增长能力时，将引发估值体系与基本面的双重改善，这种共振效应对市场信心的提振作用不容小觑。她特别指出，当前投资决策需要同时考量技术成熟度与商业落地进度两个核心指标。
在应用层面，多模态技术突破正在引发连锁反应。今年图片、视频生成领域的质变已催生出新的内容生态，海外Sora、国内可灵等产品的涌现，标志着内容产业进入智能化新纪元。这种变革不仅限于创作领域，当多模态技术与硬件深度融合时，正在创造全新的交互范式。以AI眼镜为例，年初CES展上受限于技术成熟度的产品体验，随着多模态能力提升，这类终端设备的交互体验即将迎来质的飞跃。
智能驾驶领域的进展则展示了AI在复杂场景中的落地能力。海外FSD系统已实现超长距离无人接管，其驾驶表现堪比经验丰富的司机，这证明AI技术在高难度场景中的商业化应用已进入快车道。孔蓉认为，这种技术渗透将形成示范效应，带动机器人等更广阔领域的创新发展。从代码生成到内容创作，从智能终端到自动驾驶，AI技术正在构建多层次的投资图景，其中机器人领域因其承载着对未来生产力的想象，可能成为明年最具爆发力的方向。
