A股煤炭行业迎来重大资产整合动作，中国神华近日披露一系列资本运作方案，拟通过发行股份及支付现金方式收购控股股东旗下多家能源企业股权，同时宣布与集团共同向财务公司增资，引发市场高度关注。根据最新公告，此次收购标的涉及12家企业，交易总价达1335.98亿元，其中现金支付部分占比70%，对应金额935.19亿元。
本次收购标的涵盖煤炭开采、煤电一体化、煤化工及运输全产业链资产。具体包括国家能源集团持有的国源电力、新疆能源、化工公司等11家企业100%股权，以及神延煤炭41%、晋神能源49%股权；另以现金收购西部能源持有的内蒙建投100%股权。值得注意的是，原计划收购的电子商务公司股权已从交易方案中剔除，公司表示此调整不构成重大方案变更。
尽管交易标的资产总额未达上市公司相应指标的50%，未构成重大资产重组标准，但此次整合仍被视为行业里程碑事件。交易完成后，中国神华煤炭保有资源量将增至684.9亿吨，增幅达64.72%；可采储量提升至345亿吨，增长97.71%；煤炭年产量有望突破5.12亿吨，较当前水平增长56.57%。财务数据显示，2024年每股收益预计增厚至3.15元，2025年前七月每股收益达1.54元，分别提升6.1%和4.4%。
在资本运作层面，中国神华同步推进财务公司增资计划。公司拟与国家能源集团按40:60股权比例向财务公司增资150亿元，其中中国神华出资60亿元。增资完成后，财务公司注册资本将从175亿元跃升至325亿元，资本充足率显著提升。公司强调，此举将增强财务公司风险抵御能力，优化集团资金配置效率，目前双方已签署增资协议。
作为国内煤炭行业龙头企业，中国神华当前市值超8000亿元，业务覆盖煤炭生产、电力供应、运输物流及煤化工全链条。2025年前三季度财务数据显示，公司实现营业收入2131.51亿元，归母净利润390.52亿元，同比分别下降16.6%和10%。第三季度单季营收750.42亿元，环比增长9.5%；归母净利润144.11亿元，环比提升13.5%。公司解释业绩波动主要受煤炭销量及电价下行影响。
市场分析认为，此次资产注入将显著提升中国神华资源储备和产能规模，强化其在能源保供领域的战略地位。通过整合集团优质资产，上市公司有望实现产业链协同效应最大化，为应对行业周期波动提供更强缓冲。根据流程，相关议案尚需提交股东大会审议，具体时间表将另行公告。
