在近期瑞银证券与蚂蚁集团联合举办的两场技术研讨会上，行业分析师与技术专家达成共识：中国人形机器人产业正经历深度分化，部分企业将在2026年面临淘汰危机。这一判断基于资本市场热度消退、技术瓶颈未突破以及商业化进程加速等多重因素叠加影响。
中国具身智能产业呈现爆发式增长，目前相关企业超200家，其中人形机器人赛道聚集了100余家竞争者。2025年行业投融资规模达到峰值，全年发生190起融资事件，总金额突破270亿元人民币。但市场热情已现降温迹象，北京智源人工智能研究院指出，头部企业与中小企业的差距持续扩大，第一梯队企业估值普遍接近独角兽级别，而第三梯队企业普遍面临融资断档困境。
应用场景的迁移成为产业分化的关键推手。2024年高校仍是主要采购方，但2025年工业企业订单占比显著提升。宇树科技的中标数据显示，其客户结构从科研机构向国央企、制造业企业转变，富临精工等工厂已批量使用人形机器人完成搬运作业。智元机器人以5168台的出货量领跑全球市场，验证了工业场景的商业化可行性。
技术瓶颈仍是制约产业爆发的核心因素。瑞银证券中国工业行业分析师王斐丽指出，当前人形机器人"大脑"智能模块的发育严重滞后，高质量训练数据匮乏导致AI大模型适配性不足。多数企业采用通用VLA模型，而非专为人形机器人开发的垂直模型。由于基础大模型研发成本高昂，中小企业只能聚焦运动控制等"小脑"技术突破，形成"硬件内卷、智能不足"的尴尬局面。
行业洗牌已现端倪。智源研究院将企业划分为三个梯队：宇树、智元等七家企业组成第一阵营，累计概念验证订单超十亿元；星海图、小米等第二梯队企业订单规模在亿元级别；第三梯队企业普遍面临产品落地困难。研究机构预测，2026年将有相当比例的企业因商业化失败退出市场，存活者需同时满足两个条件：获得持续融资支持，并在工业场景实现重复订单。
市场预测呈现明显分歧。瑞银证券保守估计2026年全球出货量约3万台，而其他机构普遍预期更高。这种差异源于对技术突破速度的判断分歧——工业企业正在概念验证阶段观察机器人能否真正实现降本增效，目前尚未有任何企业通过完整验证周期。王斐丽认为，人形机器人要达到类似电动汽车的爆发拐点，至少需要解决"大脑"智能、硬件成熟度、经济性三大难题，这个过程可能需要五年甚至更长时间。
长期市场空间仍被普遍看好。瑞银证券预测，到2030年全球出货量可达15万台，2050年产业链规模将突破1.7万亿美元。但现阶段产业仍处于初级阶段，家庭场景的通用型机器人需求对智能水平要求极高，工业和服务业将成为主要突破口。随着阿里、字节跳动等科技巨头加速布局基础大模型，人形机器人企业或将迎来"大脑"智能的跨越式发展机遇。
