国产GPU领域再传新动态，摩尔线程近日披露2025年业绩预告，全年营收预计达14.50亿至15.20亿元，同比增幅高达230.70%至246.67%。尽管归母净利润预计为9.5亿至10.6亿元，同比收窄34.50%至41.30%，扣非后亏损预计为10.40亿至11.50亿元，同比收窄29.59%至36.32%，但公司整体亏损幅度已显著降低。
业绩增长背后，是AI产业爆发式发展带来的市场机遇。摩尔线程表示，高性能GPU需求激增推动收入与毛利同步提升，但公司仍处于高强度研发投入阶段，尚未实现盈利且存在累计未弥补亏损。数据显示，2022年至2025年上半年，该公司累计研发投入超43亿元，仅2024年研发投入就达10.7亿元，远超同类企业寒武纪。
在技术路线选择上，摩尔线程依托自研的MUSA架构（元计算统一系统架构），构建了"AI+图形"双轮驱动战略。其全功能GPU芯片集成AI计算、图形渲染、科学计算和超高清视频编解码四大核心引擎，成为国内唯一功能可对标英伟达的全国产化产品。基于第四代"平湖"架构的MTT S5000智算卡已实现规模量产，万卡集群浮点运算能力达10Exa-Flops，在Dense大模型训练中实现60%的算力利用率，有效训练时间占比超90%。
资本市场方面，尽管股价较上月高点回落33%，但摩尔线程仍以近3000亿元市值领跑国产GPU企业。对比刚上市的沐曦股份（2406亿元）、壁仞科技（859亿港元）和天数智芯（446亿港元），其市场地位依然稳固。不过，与行业头部企业相比，国产GPU厂商仍存在显著差距。海外投行报告显示，2025年中国AI加速器市场中，英伟达和华为各占40%份额，而其他厂商最高仅获4%市场份额。
技术突破与生态建设成为国产GPU发展的双重挑战。摩尔线程在第五代"花港"架构中实现FP4到FP64全精度计算支持，并计划推出"华山"AI训推一体芯片和"庐山"图形渲染芯片。为降低开发者迁移成本，MUSA架构在追求原生创新的同时，持续兼容国际主流生态。近期，该公司联合硅基流动完成对DeepSeek-V3 671B模型的深度适配，单卡推理吞吐量刷新国产纪录；与智源研究院合作的具身大脑模型训练，则验证了国产算力集群在智能体训练中的可行性。
面对激烈的市场竞争，摩尔线程同步推进资本运作与研发布局。公司宣布将使用自有资金补足募投项目缺口，确保新一代AI训推一体芯片、图形芯片和AI SoC芯片三大核心项目顺利推进。这一举措显示出企业在持续亏损状态下仍坚持技术自主可控的决心。
行业分析指出，GPU领域具有高壁垒、长周期的特点，从芯片设计到应用落地需要跨越多重考验。随着华为市场份额预计在2026年提升至50%，英伟达受禁售影响可能降至8%，国产厂商将面临更复杂的市场格局。摩尔线程等企业能否突破1%-3%的市场份额区间，仍需接受技术实力与商业落地的双重检验。
