中国矿业巨头紫金矿业近日宣布了一项重大海外收购计划，其控股子公司紫金黄金国际有限公司与在多伦多和纽约两地上市的Allied Gold Corporation正式签署《安排协议》。根据协议，紫金黄金国际将以每股44加元的现金价格收购联合黄金全部已发行普通股，交易总金额约55亿加元，折合人民币280亿元。紫金黄金国际还需同步收购联合黄金已发行但未转股的可转换债券，预计支付金额约3亿加元。
此次收购价格较协议签署前联合黄金20个交易日的加权平均交易价格溢价约18.95%，较前一交易日收盘价溢价约5.39%。紫金矿业表示，这一价格是在对联合黄金旗下资产开展充分尽职调查的基础上，综合考虑其当前股价、市场估值、发展前景，并参考全球同行业可比收购交易价格，经多番谨慎评估及交易双方充分协商后确定的。
联合黄金近年财务表现并不理想，数据显示，2023年该公司净利润亏损1.92亿美元，2024年亏损额虽有所收窄，但仍高达1.20亿美元。直到2025年前三季度，联合黄金才实现净利润转正，为0.17亿美元，实现营业收入9.04亿美元。与此同时，联合黄金的负债水平较高，截至2025年9月30日，其总资产为16.85亿美元，总负债达12.66亿美元，资产负债率高达75%。
为确保交易顺利推进，紫金矿业设置了严密的交易保护机制。若联合黄金接受更优收购要约、实质违反不主动招揽承诺或董事会改变推荐等情形发生，联合黄金需向紫金黄金国际支付2.2亿加元作为分手费。若非因一方违约原因导致关键监管审批在交易截止日期未完成，但其他交割条件均已满足，交易截止日期可自动顺延两次，每次顺延两个月。
紫金矿业此次并购的核心目标是联合黄金在非洲的三大金矿项目：马里的Sadiola金矿、科特迪瓦的金矿综合体（含Bonikro和Agbaou金矿）以及埃塞俄比亚即将投产的Kurmuk金矿。截至2024年底，联合黄金拥有金资源量533吨，平均品位1.48克/吨；保有矿石储量2.37亿吨，黄金金属量337吨。这些资产将为紫金矿业带来可观的资源增量。
马里西部的Sadiola金矿是本次交易的重头戏，该矿山自1996年商业化运营以来，联合黄金目前持有其80%的权益。其改扩建计划备受关注：一期选厂技改已基本完成，年产量有望提升至6.2至7.2吨；二期建设计划于2026年底启动，目标是将采选规模提升至1000万吨/年。根据规划，二期投产后前四年平均年产金可达12.4吨，全维持成本预计降至1200美元/盎司。
对于科特迪瓦金矿综合体，紫金矿业计划实现Bonikro年均产金3.1吨、Agbaou年均产金2.7吨的目标。而埃塞俄比亚的Kurmuk金矿计划于2026年下半年建成投产，投产后前四年预计平均年产金9吨，全维持成本预计低于950美元/盎司。
紫金矿业表示，此次收购将有效强化公司在非洲的资源联动体系。马里Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体与加纳阿基姆金矿相邻，将形成强协同效应，助力公司进一步深耕西非重要黄金成矿带；埃塞俄比亚Kurmuk项目与厄立特里亚碧沙锌（铜）矿临近，东非区位联动优势显现。交易完成后，紫金黄金国际的资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿。
根据排产计划，联合黄金的年产金量将从2024年的11.1吨，在2025年提升至11.7至12.4吨，并最终在2029年依托Sadiola改扩建及Kurmuk投产提升至25吨。紫金矿业还表示，在当前金价已大幅上涨的背景下，通过进一步找矿勘探、经济技术重新评价以及技术升级改造等措施，联合黄金资源储量有进一步提升空间。
