公募基金在最新一个季度显著提升了非银金融板块的配置比例，仓位增加超过1个百分点，使其成为继有色金属、通信和基础化工之后第四大获增持的一级行业。其中，保险股中国平安和中国太保获得超额配置，头部券商股也受到资金青睐。
数据显示，价值型基金成为非银金融板块的主要增持力量。保险行业因兼具分红稳定性和成长潜力，股价表现优于传统红利银行股和弹性较大的券商股。仅去年四季度，保险指数就录得23.42%的涨幅。券商板块中，中信证券的基金持仓市值比例从0.1687%升至0.3132%，华泰证券从0.1579%提升至0.1989%，头部效应明显。
近期多家上市券商披露的年度业绩预告引发市场关注。中金公司预计净利润同比增长50%至85%，东吴证券预计增幅达45%至55%，方正证券预计增长75%至85%。中信证券、国泰海通、招商证券等头部机构净利润均超百亿元，已披露预告的券商中超半数预计增幅超过50%，最高增幅甚至突破400%。不过市场对券商股业绩增长预期是否已充分消化，仍需持续观察。
尽管获得资金增配，非银金融板块整体仍处于历史低位配置区间，当前仓位水平较2006年以来均值仍有较大差距，仅处于30%分位水平。这为后续资金流入留出空间，但短期估值修复动能可能受限。
市场分析指出，1月份沪深两市成交量持续放大，券商板块业绩弹性仍有释放空间。随着居民资产配置向权益市场转移的趋势加强，零售业务优势突出、参控股头部公募且利润贡献占比高的特色券商值得关注。部分头部机构境外业务收入快速增长，已成为新的利润增长点。
保险板块则同时受益于权益市场表现和定期存款搬家现象。利率企稳预期叠加负债端转型深化，使保险股在股息率和成长性方面呈现攻守兼备特征。经过前期估值调整，该板块投资价值进一步凸显，在结构性行情中可能跑赢市场整体表现。
