在公募基金行业ETF规模突破6万亿元、工具化产品加速扩张的背景下，大成基金凭借独特的主动管理策略在第二十二届金牛奖评选中斩获八项大奖，其中六项与长期回报相关。这家以深度产业研究见长的基金公司，通过构建"深度研究型"投研体系，在市场波动中持续输出稳健收益，其管理团队对主动权益基金的未来发展方向形成独到见解。
副总经理石国武指出，尽管Smart Beta产品在全球流行，但不同行业Beta差异的扩大使得Beta选择本身成为投资能力的体现。大成基金坚持在严控风格的前提下追求极致夏普比率，通过深度研究实现资本市场有效定价。这种理念在基金经理的持仓组合中体现得尤为明显：刘旭长期持有家电龙头，徐彦2022年即布局人工智能芯片龙头，韩创持续聚焦供给约束明显的资源品，均展现出超越市场共识的前瞻性判断。
投研团队将"代入感"作为核心研究方法，要求基金经理以企业经营者视角穿透产业本质。总经理谭晓冈强调，高质量发展需要穿越周期的稳健回报，这要求投研人员坚持长期回报、超额收益、产业视角三位一体的理念。基金经理李博的转型轨迹颇具代表性：从关注企业成长指标转向评估企业能力，通过深度理解产业逻辑构建投资框架，其管理的产品在新能源泡沫破裂前成功规避风险。
在人才培养方面，大成基金形成独特的"1+1"投研模式，基金经理与助理组成价值发现共同体。数据显示，该公司90%的基金经理来自内部培养体系，沿着研究员-基金经理助理-全行业基金经理的路径成长。这种传承机制既保证投资风格的稳定性，又促进不同策略的互补融合。以韩创为例，其担任基金经理助理期间的研究成果直接转化为投资决策，这种深度耦合模式缩短了优秀投研人员的成长周期。
投资决策机制的设计充分体现对专业能力的尊重。公司实行投委会领导下的基金经理负责制，赋予基金经理高度自由的投资权限，仅要求保持风格稳定。徐彦在市场高点主动提高现金比例的决策，尽管承受短期舆论压力，但管理层未进行干预。这种信任机制建立在严格的业绩考核体系之上：公司重点考察风格稳定前提下的长期竞争力，避免简单对比不同市场环境下的业绩表现。
面对科技赛道工具化产品的冲击，大成基金选择差异化发展路径。基金经理郭玮羚、杜聪等虽具备科技成长风格，但均采取多赛道配置策略，旨在培养主动选择Beta的能力。石国武认为，工具型产品将投资决策权让渡给投资者，而主动管理基金的核心价值在于通过专业能力创造Alpha。这种定位使得公司在科技牛市中保持清醒，坚持通过深度研究对冲市场风险。
在风险控制层面，公司构建了三维防御体系：管理层为基金经理屏蔽外部干扰，平台组织深度研讨提升产业认知，个人培养长期洞察力克服情绪波动。2021年新能源行业泡沫时期，李博团队通过利润可持续性分析准确预判拐点，这种研究方法现已成为投研体系的标准配置。基金经理徐雄晖总结的"安全边际思维"，强调在不确定性中把握风险收益比，正是这种理念的实践延伸。
对于基金经理流失问题，石国武认为专业投研文化是核心凝聚力。公司倡导"责任、共享、卓越"的价值观，创造有利于提升决策质量的环境。这种文化认同使得基金经理更关注长期业绩，而非短期规模扩张。当被问及如何平衡相对回报与绝对回报时，他强调公募基金的信托本质，认为控制回撤比追求收益更重要，因为底部赎回会抹杀长期收益成果。
