杉杉股份在经历上市28年来的首次年度亏损后，于近日交出了一份令人瞩目的成绩单。根据最新发布的业绩预盈公告，公司预计2025年度实现归母净利润4亿元至6亿元，扣非后归母净利润3亿元至4.5亿元，同比实现扭亏为盈，业绩呈现强劲回升态势。这一逆转不仅打破了市场对公司的质疑，更彰显了其在复杂环境下的战略韧性。
驱动业绩反转的核心动力，源于负极材料和偏光片“双主业”的协同发力。公告显示，两大业务在2025年销量稳健增长，盈利同比显著提升，合计预计实现净利润9.0亿元至11.0亿元。负极材料业务的复苏尤为突出，受益于全球新能源汽车及储能市场的旺盛需求，公司通过自建石墨化产能降低成本，并凭借高能量密度、快充型产品打入主流电池厂商供应链，市场地位进一步巩固。数据显示，2025年上半年，杉杉股份人造石墨负极材料产量蝉联全球第一。
偏光片业务则展现出更强的战略穿透力。作为全球龙头，杉金光电在2025年聚焦超大尺寸LCD TV、OLED TV等高附加值领域，优化产品结构，推动高端产品销量及均价双增长。同时，通过深化供应链协同、精益生产工艺等举措降本增效，毛利率显著提升。公司成功将多款高附加值产品送入国际顶尖客户供应链，并斩获“国家级制造业单项冠军”等荣誉，行业地位从“规模领先”迈向“价值领先”。
这份成绩单的背后，是公司在动荡中锤炼出的组织韧性与管理定力。自2023年创始人郑永刚离世后，杉杉股份陷入代际传承与治理风波，但上市公司经营主体，尤其是两大核心业务板块，表现出惊人的“自适应”能力。新任董事长周婷自2024年底临危受命以来，将工作重心放在“跑银行、见客户、抓内控、稳团队”上，并成立降本增效委员会，提升运营效率。人事优化同步推进，2025年4月，杉金光电法人和董事长变更为财务出身的老将张炯，体现公司抓内控、降本增效的思路。
杉杉的转型之路，是一部中国制造企业战略进化的缩影。上世纪九十年代，公司以“杉杉西服”起家，完成资本与品牌积累。世纪之交，创始人郑永刚前瞻性布局锂电池负极材料领域，实现从“消费品牌”到“核心技术供应商”的跨越。此后，公司通过多元投资接触正极材料、电解液、光伏等领域，积累产业认知与试错经验。2020年起，面对复杂竞争环境，公司启动“瘦身聚焦”战略，剥离非核心业务，将资源锚定在负极材料与偏光片业务上，构建全球竞争力。
两大主业的成长，深深植根于全球产业变局的结构性机遇中。中国面板企业在全球LCD产能占比超70%，OLED投资占比预计2025年升至45%以上，上游核心材料国产化替代加速，中国大陆偏光片市场规模有望突破500亿元。杉金光电的成长正契合这一趋势，在控股股东重整期间维持运营稳定，同步推进技术高端化，将LCD领域的规模和技术优势转化为OLED、车载显示等增量市场的研发资本。
面对未来，杉杉股份的应对之策聚焦于研发投入。在负极材料领域，公司集中火力研发下一代硅碳负极等前沿技术，并加速海外研发布局；在偏光片领域，杉金光电将高端技术人才与专利体系的承接作为重点，为下一轮增长积蓄“技术原力”。2025年的业绩“V型反转”，不仅验证了其产业选择的正确性，更表明这艘经历风浪的大船核心动力依然可靠，航向调整已然生效。
