“经常用脑，多喝六个核桃。”这句广告语曾响彻大江南北，让“六个核桃”背后的养元饮品从破产边缘逆袭成为“植物蛋白饮料大王”。然而，如今这家企业正陷入前所未有的困境，主业销售停滞、业绩下滑，不得不通过跨界投资寻求突破。
养元饮品曾凭借“补脑”这一中式养生概念，将“六个核桃”打造成过节送礼的“硬通货”，销售增长近千倍，推动植物蛋白饮料从边缘品类成长为超百亿市场的主流品类。但近年来，其营收却持续萎缩。数据显示，2018年至2024年，养元饮品营收从81.44亿元降至60.58亿元，减少了20.86亿元。2025年上半年，公司营业收入同比下降16.19%，净利润同比下降27.76%，首次出现营收与净利润双双下滑的局面，且七个大区的销售收入全线下滑。
“六个核桃”的崛起，离不开其精准的市场定位。1999年，时任衡水老白干生产处处长的姚奎章接手连年亏损的养元饮品后，通过调研发现核桃乳市场潜力巨大。他抓住核桃“健脑益智”的形象深入人心的特点，将产品定位为“益脑植物蛋白营养饮料”，并推出“六个核桃”品牌。2005年，首款产品面世后，通过央视广告和热门节目冠名迅速打开市场，尤其在礼品市场和“考试季”表现突出。2015年，养元饮品营收突破90亿元，市占率超80%，姚奎章也成为河北首富。
然而，随着信息透明化，消费者逐渐发现“六个核桃”的宣传与实际存在巨大落差。一罐240ml的“六个核桃”仅含约1.58至1.87个核桃，而其成本结构中，易拉罐占比高达52.24%，核桃仁仅占23.51%。这种“智商税”的质疑让养元饮品多次因涉嫌虚假宣传被推上被告席，口碑大幅下滑。同时，互联网时代的到来削弱了电视广告的效果，六个核桃的营销叙事仍停留在“补脑”功能和节日送礼场景，与年轻人追求的时尚、健康消费趋势脱节，导致品牌逐渐被边缘化。
外部竞争的加剧也让养元饮品雪上加霜。豆奶、燕麦奶等新玩家入局，农夫山泉、伊利、蒙牛等饮料巨头也相继布局植物奶市场，相关公司过万家，赛道愈发拥挤。而养元饮品的产品创新乏力，推出的“无糖+高钙”“新鲜装”等新品反响平平，核心产品销量从2018年的85.68万吨萎缩至2024年的56.53万吨。2023年末，某地经销商卷款跑路事件更是给品牌带来沉重打击。
为冲破困境，养元饮品将目光转向跨界投资。自2021年起，公司先后投资人工智能、锂电池、梯媒等领域，涉及金额超27亿元。然而，这些投资并未带来稳定回报。例如，对锂电池企业锐浦兰钧的8亿元投资，到2024年末账面价值已缩水至5.94亿元，累计损失达2.06亿元。2021年至2024年，其投资收益波动显著，分别为3.41亿、0.02亿、-1.29亿及-1.26亿。
2025年4月25日，养元饮品宣布通过泉泓投资向长江存储增资16亿元，持有其0.99%的股份。长江存储是中国突破存储芯片“卡脖子”技术的核心企业，若能成功上市，或为养元饮品带来丰厚回报。但业内人士指出，0.99%的持股比例收益有限，且半导体行业周期性波动大，短时间内难见显著收益。更重要的是，跨界投资无法从根本上解决“六个核桃”品牌老化、产品单一、创新乏力的问题。
当前，养元饮品的主业仍占营收的90%以上，但市场竞争力已大不如前。要重振品牌，关键在于提升核桃乳产品的市场竞争力，拓展新的销售渠道和消费群体，重新赢得消费者认可。否则，任何跨界尝试都可能只是昙花一现，难以拯救这家曾经的饮料巨头。
