中国工业AI领域迎来重要里程碑事件——思谋科技正式向港交所递交上市申请，拟成为“全球工业AI智能体第一股”。此次IPO由摩根士丹利、中金公司及德意志银行联合保荐，标志着这家成立仅七年的科技企业正式叩响资本市场大门。作为工业AI智能体赛道的领军者，思谋科技以全栈技术体系和规模化落地能力构建核心壁垒，其上市进程备受行业关注。
招股书披露，思谋科技由计算机视觉领域权威专家贾佳亚博士于2019年创立，专注于工业AI智能体的全栈技术研发与商业化应用。公司以自主研发的IndustryGPT工业多模态大模型为技术基座，形成涵盖光学、机械、电子、算法、软件的完整技术体系，打造出工业机器人、边缘AI传感器、智能体软件系统三大核心产品矩阵。这些产品已深度渗透至消费电子、新能源电池、精密制造等高附加值领域，可实现微米级智能检测、自动化操作及生产全流程优化，服务特斯拉、立讯精密、卡尔蔡司等全球730余家行业龙头，累计交付近14万个智能体。
财务数据显示，思谋科技展现出强劲的增长动能。2023至2025年间，公司营业收入从4.85亿元跃升至10.86亿元，年复合增长率接近50%；毛利率由30.5%提升至37.3%，反映其技术溢价能力持续增强。按2025年中国市场营收计算，公司以5.8%的市占率位居行业首位，成为国内工业AI智能体赛道首个实现规模化跨区域部署的企业。
尽管营收保持高速增长，思谋科技仍面临盈利挑战。受持续高额研发投入、全球市场拓展及核心团队建设等因素影响，公司2023至2025年分别净亏损5.46亿元、7.35亿元、9.91亿元，三年累计亏损达22.72亿元。这种“高投入、高增长”的发展模式导致其经营现金流承压，短期内盈利转正存在不确定性。
市场竞争加剧是另一潜在风险。当前工业AI智能体赛道处于爆发期，行业格局尚未固化。尽管思谋科技暂居国内市场领先地位，但华为、西门子、ABB等科技与工业巨头正加速布局该领域，可能对其市场份额、定价策略及增长空间构成冲击。招股书特别指出，工业场景的复杂性和客户需求的多样性要求企业具备持续技术迭代能力，这将成为未来竞争的关键变量。
根据募资计划，思谋科技拟将IPO所得资金主要用于四大方向：一是推进IndustryGPT大模型的迭代升级，强化多模态感知与工业场景适配能力；二是扩建智能体生产线，提升硬件产品的规模化交付能力；三是完善全球销售与服务网络，重点拓展东南亚、欧洲等新兴市场；四是开展战略投资与并购，通过整合行业资源巩固技术优势。部分资金将用于补充日常运营资金，优化现金流结构。
作为工业AI领域的标杆企业，思谋科技的上市进程被视为行业技术商业化与资本化的重要风向标。若成功登陆港股，其将借助资本市场力量加速技术突破与全球化布局，但亏损扭转节奏与市场竞争应对成效仍需持续观察。市场分析人士指出，工业AI智能体赛道兼具技术密集与资本密集特征，思谋科技需在保持技术领先性的同时，构建更稳健的盈利模型以应对资本市场的严苛审视。
