CPO概念股源杰科技（688498.SH）股价在盘中一度触及20%涨停，最高攀升至1140元/股，超越寒武纪（688256.SH）成为A股市场第二只“千元股”，仅次于贵州茅台（600519.SH）。当日收盘时，公司股价报1114.99元/股，涨幅达17.37%，总市值达到958.3亿元，距离千亿市值仅一步之遥。这一表现引发市场对其能否持续站稳高位的热议。
源杰科技成立于2013年，2022年12月登陆科创板，主营业务为光芯片的研发、设计与销售，产品广泛应用于电信市场、数据中心及车载激光雷达等领域。公司控股股东、实控人为ZHANG XINGANG，直接持有12.29%股份。尽管上市后一度因业绩疲软股价在百元区间徘徊，但2025年全球AI算力需求爆发式增长，为光芯片行业带来风口，推动源杰科技业绩大幅反弹。
根据业绩快报，2025年源杰科技实现营业收入6.01亿元，同比增长138.5%；归母净利润1.91亿元，同比扭亏为盈。公司称，数据中心业务收入占比提升及产品结构优化是主要驱动力，数据中心产品毛利率较高也显著增厚了利润。公司通过私募基金参与股权投资，被投企业估值上升带来的投资收益亦对业绩形成补充。
资本运作方面，源杰科技动作频频。2月9日，公司宣布投资12.51亿元建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，聚焦高速光芯片领域；同时拟使用超募资金9862.04万元增加“50G光芯片产业化建设项目”投资额。3月7日，公司进一步披露拟发行境外上市股份并申请在香港联交所主板上市，以推进国际化战略及全球化布局。
然而，高估值与资金压力成为市场关注的另一焦点。截至当前，源杰科技市盈率（TTM）达501.93倍，市净率（PB）为44.13倍，远超同期行业150.30倍和20.51倍的中位值水平。尽管公司资产负债率不足10%，但货币资金仅9.33亿元，而后续项目仍需持续投入，资金缺口或对公司形成考验。
回顾历史，源杰科技上市后业绩波动明显。2022年营业收入2.83亿元，同比增长21.89%；归母净利润1亿元，同比增长5.28%。但2023年受电信市场及数据中心销售不及预期、产品价格竞争加剧影响，营业收入骤降至1.44亿元，同比下降48.96%；归母净利润1947.98万元，同比下滑80.58%。2024年业绩进一步恶化，营业收入虽回升至2.52亿元，同比增长74.63%，但归母净利润亏损613.39万元，同比下降131.49%。
市场分析指出，源杰科技当前股价已充分反映业绩改善预期，后续能否维持“千元股”地位，取决于其能否通过持续业绩增长消化高估值。同时，数十亿元规模的资本支出计划能否顺利落地，以及境外上市进展是否顺利，均将成为影响公司未来走势的关键因素。
