近期，meta公司的一系列战略调整引发市场广泛关注，包括大规模裁员计划、削减Reality Labs部门开支以及推迟基础模型发布等举措，导致其股价自四季度财报公布后累计下跌约20%，同期标普500指数仅下跌7%。针对市场担忧，高盛发布研究报告提出不同观点，认为这些调整并非被动收缩，而是主动优化资源配置的战略性重组，旨在为长期盈利增长创造空间。
高盛分析师Eric Sheridan团队指出，meta管理层近期推进的三项核心举措——人员架构调整、压缩Reality Labs开支及推迟模型发布——均未超出此前财报电话会议的前瞻指引范围。该行强调，这些调整本质上是公司在全公司范围内寻求效率与增长的再平衡，释放的资源将集中投向以算力需求为核心的AI增长领域。若相关举措落地，meta有望重现"年初保守指引、全年业绩上修"的历史节奏。
在人员调整方面，路透社报道称meta正筹划大规模裁员。高盛通过情景分析测算，假设2026年末员工总数同比下降15%，随后两年恢复5%增长，同时人均非折旧摊销费用年均增长6%，则2026年GAAP EBIT及每股盈利可获超10%提振，2027-2028年提振幅度将超过20%。该行特别指出，此轮调整并非单纯压缩规模，而是反映行业结构性转型趋势——企业正将人员调整与向AI计算岗位转型同步推进。meta的裁员更接近于"换人"策略，即用具备AI背景的技术人才替代传统岗位，属于主动的人才结构重组。
关于Reality Labs的调整，彭博社此前报道引发市场对meta退出空间计算赛道的猜测。高盛对此澄清，根据meta官方声明，此次调整仅涉及削减Horizon Worlds等传统VR产品投入，公司对空间计算的长期战略方向保持不变。在量化分析中，该行假设Reality Labs年度支出每年削减高个位数至低两位数百分比，并将节省资金的10%再投资，测算显示2026-2028年每股盈利可获低至中个位数百分比提振。高盛认为，meta此举旨在降低传统VR优先级，将资源向AI集成与AR方向倾斜。
针对基础模型发布推迟的报道，《纽约时报》称meta超级智能实验室的最新模型可能延期。高盛表示这完全符合预期，考虑到该实验室成立不足一年，相比谷歌DeepMind、OpenAI等机构，meta需要9-12个月才能展示初步成果。该行重申管理层此前表态，即基础模型发布及AI战略落地将集中在2026年下半年至2027年，且首批模型仅为起点，后续将持续迭代多年。高盛指出，用市场对OpenAI等机构的预期来衡量meta的进展节奏存在基准偏差。
为量化不同调整路径的影响，高盛构建了三个"蓝天情景"。情景一（人员调整）的提振效果最显著，2026年EPS潜在提升超10%，2027-2028年超20%；情景二（削减Reality Labs开支）对三年EPS的提振处于低至中个位数区间；情景三（假设未来三年non-D&A运营支出零增长）理论弹性最大，可带来2026年EPS逾30%提振及2027-2028年40%-50%上行空间，但该行认为此情景发生概率最低，主要受AI岗位薪酬通胀及员工总数增长等因素制约。高盛最终维持对meta的买入评级及835美元的12个月目标价，强调公司现有成本结构具备充足弹性，效率与增长的再平衡举措将持续推动盈利预期上修。
