全球奢侈品行业正经历深度调整，开云集团近期启动的架构重组引发市场关注。这家以古驰（Gucci）为核心品牌的法国奢侈品巨头，宣布将旗下四大珠宝品牌——宝诗龙（Boucheron）、宝曼兰朵（Pomellato）、都都（DoDo）、麒麟（Qeelin）整合至新成立的开云珠宝部门，并纳入意大利珠宝制造商Raselli Franco Group，试图通过集中资源开辟第二增长曲线。
新任首席执行官Luca de Meo自2025年9月履职以来，已连续推出多项改革措施：撤换古驰首席执行官、出售美妆业务、设立工业与客户卓越中心，此次珠宝业务重组被视为其扭转集团连续三年销售下滑的关键棋局。数据显示，2025年开云集团全年销售额同比下滑13.03%至146.75亿欧元，净利润降幅达33%，其中古驰营收骤降22%至60亿欧元，亚太市场萎缩19%。
在传统皮具与成衣业务承压的背景下，珠宝板块成为为数不多的亮点。2025年财报显示，该业务实现双位数增长，与整体业绩形成鲜明对比。要客研究院院长周婷指出，中国高端黄金品牌的崛起让开云看到结构性机会——以老铺黄金为例，其2025年营收预计突破270亿元，净利润增幅超220%，且与卡地亚、宝格丽等奢侈品牌客户重叠率高达77.3%。这种消费升级趋势促使国际巨头重新审视黄金珠宝赛道。
新成立的开云珠宝部门由集团首席运营官Jean-Marc Duplaix兼任负责人，其将搭建跨品牌研发与运营平台，不仅服务四大珠宝品牌，还将赋能时装皮具线的珠宝衍生业务。这种"奢侈品+黄金"的跨界策略，在LVMH集团CEO贝尔纳·阿尔诺现身上海老铺黄金门店考察时已显露端倪。历峰集团CEO尼古拉斯·博斯更公开承认，中国本土高端黄金品牌正在重塑行业竞争格局。
财务压力加剧了开云转型的紧迫性。截至2025年6月底，集团净负债达95亿欧元，叠加60亿欧元长期租赁负债，迫使管理层加速资产优化。此次重组中，时装与皮具部门被重新整合，囊括古驰、圣罗兰、葆蝶家等六大品牌，而眼镜业务与企业运营板块则独立运作。集团宣布将从2026年一季度起按新架构披露财报。
盘古智库研究员江瀚认为，全球通胀抑制中产消费导致奢侈品行业整体降温，开云难以独善其身。古驰品牌老化、产品创新不足等问题，已使其连续十个季度销售下滑，间接拖累集团在产业链的话语权。相比之下，黄金珠宝赛道仍存在充足增量空间，尤其是花丝镶嵌等传统工艺与现代设计结合的细分领域，尚未被国际品牌充分开发。
市场对开云转型效果保持观望。尽管珠宝业务展现活力，但2025年四季度集团整体销售额仍同比下降3%，旗舰品牌古驰降幅达10%。不过，管理层对珠宝领域加码决心明显——2025年底投资专注花丝工艺的宝兰品牌，便是其布局黄金市场的最新动作。随着中国高端消费市场持续扩容，这场奢侈品行业的格局重构或将迎来新变量。
