膳食营养补充剂（VDS）行业正经历深刻变革，汤臣倍健在2025年交出了一份值得关注的成绩单。财报显示，公司全年实现营业收入62.65亿元，归母净利润7.82亿元，同比增长19.81%。尤其在第三季度和第四季度，营收同比增速均突破20%，在申万二级食品加工板块已披露业绩预告的13家上市公司中，仅有3家实现净利润增长，汤臣倍健的增速表现显著优于行业平均水平。
行业重构背景下，VDS领域的竞争逻辑已发生根本性转变。一方面，跨界参与者持续涌入，乳企、药企、母婴品牌等纷纷布局营养补充赛道，市场参与者从专业厂商扩展至泛健康领域企业；另一方面，渠道格局加速重塑，线上渠道占比达57.3%，抖音超越天猫成为第一大电商渠道，内容营销取代传统货架模式成为主流。这种变化迫使企业必须同时应对"流量争夺战"和"需求精准匹配"的双重挑战。
汤臣倍健的应对策略展现出独特的节奏感。在线上渠道，公司通过差异化产品布局实现54%的收入占比，与行业趋势保持同步的同时，在药店等传统渠道仍维持领先地位。这种全渠道覆盖能力源于长期构建的品牌认知网络——第三方数据显示，其线上市场份额稳居行业第一梯队，线下药店渠道连续多年保持市占率第一。这种"双线作战"的底盘优势，使公司在渠道变革中保持了战略定力。
产品创新层面，公司2025年推出超过85款新品，形成"技术升级+人群细分"的双轮驱动。技术端，蓝罐蛋白粉通过蛋白质消化率97%的突破，精准切入运动营养市场，上市半年销售额突破2.3亿元；人群端，针对新中年、孕婴等群体开发的维生素K2液体钙系列，通过成分定制实现市场渗透。更值得关注的是特医食品"每益乐"的推出，标志着公司正式进入医疗级营养市场，产品已进入全国多家三甲医院。
渠道运营的精细化改造同步推进。公司打破"一盘货通卖"模式，根据不同渠道特性定制产品组合：线下渠道聚焦动销修复与基本盘巩固，线上渠道主推专业级高端单品，山姆等特色渠道则锁定高净值客群。目前主品牌线上线下产品区隔度已达70%，这种差异化策略有效避免了渠道间的价格冲突，提升了整体运营效率。
研发端的积累开始进入兑现期。2025年新品背后对应着30项专利授权，包括13项发明专利。公司自2022年启动强科技转型以来，已构建起涵盖462项境内专利（其中原料及配方发明专利145项）和18项境外专利的技术壁垒。在抗衰老赛道，独家原料NSPCC1®的皮肤抗衰研究登上国际期刊，与中科院合作的PQQ成分研究则探索出新的衰老干预靶点，这些基础研究为产品升级提供了科学支撑。
