中际旭创（300308.SZ）近日披露的2026年首季度财报显示，公司当期实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；归属于母公司股东的净利润达57.35亿元，同比增幅高达262.28%。这一数据不仅刷新了公司单季度盈利纪录，更超越其2024年全年净利润水平，环比增幅接近六成。在AI算力需求持续爆发的背景下，光模块行业的高景气度通过财务数据得到充分印证。
从盈利能力来看，公司一季度综合毛利率攀升至46.06%，较2025年全年提升4.03个百分点，较同年四季度提升2.86个百分点。这一提升主要得益于高毛利产品占比扩大，其中800G光模块保持市场主流地位，1.6T产品已进入规模化量产阶段。据产业链调研，部分头部客户对1.6T产品的采购量呈现指数级增长，直接推动公司高端产品收入占比突破70%。
现金流表现同样亮眼。公司当期经营性现金流量净额达33.68亿元，同比增长55.58%，货币资金余额增至122.08亿元，较2025年末增长11.11%。值得关注的是，上游原材料预付款从1.34亿元激增至14.87亿元，增幅超10倍。这一异常变动源于供应链紧张局势加剧——从磷化铟衬底到EML光芯片等核心物料均出现全球性短缺，公司不得不通过预付保证金方式锁定产能。
行业数据显示，2026年全球高速光模块市场规模预计突破500亿美元，其中1.6T产品占比将达30%，成为主要增长极。但供应链瓶颈已成为制约行业发展的关键因素。以EML芯片为例，该器件生产需要高端光刻机和特殊外延设备，完整扩产周期长达18个月，且良率提升需要持续工艺优化。目前全球高端产能集中在美国和日本厂商手中，短期内难以通过扩产满足需求激增。
面对供应链挑战，中际旭创采取多维度应对措施。公司不仅与现有供应商签订长期保障协议，还加速导入新供应商体系，同时通过垂直整合提升关键物料自供比例。在3月底的机构调研中，管理层坦言："尽管已动用所有可用资源，但某些环节仍存在物料短缺，这主要源于下游AI算力需求增长速度远超预期。"
资本市场对公司业绩给予积极回应。财报发布当日，中际旭创股价创下809.61元的历史新高，年内涨幅达32.72%，较2024年初累计上涨超906倍。股东结构变化显示，截至一季度末，公司股东户数较2月末减少2.89万户至15.44万户，机构持仓集中度进一步提升。4月以来，该股继续上涨42.18%，显示市场对光模块行业长期景气度的持续看好。
据TMT行业分析师指出，当前光模块市场正处于技术迭代关键期。800G和1.6T产品将成为2026-2028年主流，而3.2T产品预计到2028年才能实现规模化应用。这种技术迭代节奏与AI算力需求增长形成共振，但供应链紧张局面可能持续至2027年。对于光模块制造商而言，如何平衡产能扩张与库存风险，将成为决定未来市场竞争格局的关键因素。
