生猪价格持续低位运行，让上市猪企普遍面临经营压力，“猪茅”牧原股份也未能幸免。近日，牧原股份发布的一季度报告显示，报告期内公司营收298.94亿元，同比下降17.10%；归母净利润亏损12.15亿元，同比由盈转亏。这一业绩表现，主要受国内生猪市场价格低迷影响，属于猪周期底部的行业性结果。
销售数据直观反映了市场状况。一季度，牧原股份销售商品猪1836.2万头，但销售均价逐月下滑，1月为12.57元/公斤，2月降至11.59元/公斤，3月进一步跌至9.91元/公斤。有分析人士指出，当前生猪行业价格低迷是养殖企业难以回避的挑战，成本控制与负债管理成为企业穿越周期的关键。
尽管行业处于低谷，牧原股份在降成本和降负债方面仍取得一定进展。公开信息显示，3月生猪养殖完全成本降至11.6元/公斤，较1-2月的约12元/公斤下降0.4元/公斤。部分优秀场线的养殖成本已稳定控制在11元/公斤以下。财务结构方面，一季度末公司货币资金余额为142.70亿元，资产负债率为50.73%，较年初下降约3.42个百分点。公司相关人士表示，已度过大规模资本开支集中投入期，随着资本支出收缩，财务结构将持续优化。
在养殖业务承压的同时，牧原股份的屠宰肉食业务却表现亮眼。去年该业务首次实现年度盈利，今年一季度屠宰量延续增长态势，达到827.9万头，同比增长55.6%，产能利用率超过100%。公司相关人士透露，一季度屠宰肉食业务实现盈利，头均盈利接近20元。随着销售渠道拓展和产品结构优化，盈利能力有望进一步增强。公司海外布局也在稳步推进，以越南为第一站迈出出海第一步，未来或成为新的增长点。
从行业供给端来看，生猪产能正在有序去化。国家相关部门持续推进生猪产能调控工作，引导行业有序发展。截至2026年3月，全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，产能调控成效逐步显现，为市场供需关系改善奠定基础。
近期，农业农村部召开生猪产业发展座谈会，与会专家研判，随着产能去化效果显现，猪价有望逐步企稳回升，全年或呈现“前低后高、窄幅波动”特征。市场上已出现猪价“回暖”迹象。数据监测显示，4月20日，全国外三元生猪均价为9.37元/公斤，较上一日上涨0.18元/公斤。全国31省份猪价集体上涨，北京、天津、河北、山东、浙江、上海等地已重回10元/公斤。
