科创板即将迎来一家备受瞩目的机器人企业——宇树科技。根据其提交的招股说明书，公司计划发行不低于4044.6万股，募集资金约42亿元，主要用于模型研发、本体研发、产品开发及基础设施建设。这家成立于2016年的企业，凭借在四足机器人领域的领先地位，已实现规模化盈利，2025年营收达17.1亿元，扣非净利润6亿元。
与已上市的优必选相比，宇树科技虽成立时间较晚，但发展势头迅猛。优必选作为港股“机器人第一股”，2025年营收虽达20亿元，却亏损7.9亿元。而宇树科技不仅连续两年登上春晚舞台，更在2026年北京亦庄机器人半程马拉松赛中，其H1型机器人以1小时零8分的成绩夺得自主（非遥控）组第三名，展现了强大的技术实力。
优必选的业务布局经历了从教育场景向工业场景的转型。其产品涵盖教育、物流、行业定制及消费级四大类，收入结构逐渐优化。2025年，全尺寸具身机器人出货量达1079台，位居全球第一，收入同比增长2204%至8.2亿元。公司推出的第三代工业具身机器人Walker S2及新一代灵巧手，具备热插拨自主换电功能，可实现7*24小时连续作业，为比亚迪等车企提供了高效解决方案。
宇树科技则以四足机器人起家，逐步拓展至人形机器人领域。其产品包括人形机器人H1、G1、R1、H2及四足机器人AlienGo、A1等，组件业务也发展迅速。2025年前三季度，人形机器人收入占比达51.5%，成为主要增长点。公司发布的轻量级产品R1能完成跑步、拳击等高难度动作，被《时代周刊》评为2025年度最佳发明。然而，与优必选相比，宇树科技的人形机器人单价较低，出货量虽高，但全尺寸机型占比有限。
在财务表现上，宇树科技与优必选形成鲜明对比。2025年前三季度，宇树科技毛利润率达59.8%，销售、管理、研发三项费用率合计46.9%，实现扣非净利润6亿元。而优必选同期毛利润率虽也提升至59.8%，但三项费用率高达65.7%，仍亏损7.9亿元。宇树科技盈利能力较强，主要得益于其产品多应用于展示、教学等场景，用户对价格敏感度较低，且研发侧重于机器人本体及运动控制，研发费用相对较低。
优必选则将更多资源投入大模型及世界模型研发，2022年至2025年研发费用合计达19亿元，是宇树科技的7.4倍。这种差异导致两家企业在盈利路径上分道扬镳。宇树科技虽盈利能力强，但市场对其技术深度存疑；优必选虽亏损，却因在工业场景的突破及与车企的合作，被视为更具长期潜力。
在市场竞争中，宇树科技的四足机器人已稳居全球第一，2022年至2025年前三季度累计销售3万台，2025年前三季度出货1.8万台，收入4.9亿元。而优必选的全尺寸具身机器人虽出货量不及宇树，但单价近80万元，且80%部署于工业场景，显示出从展示向实用阶段的跨越。两家企业各有优势，宇树科技在消费级市场表现突出，优必选则在工业领域占据先机。
随着宇树科技即将登陆A股，其市值能否超越优必选成为市场关注焦点。A股估值通常高于港股，且宇树科技已实现盈利，上市后市值大概率将超过优必选。然而，能否真正担得起“机器人第一股”的称号，还需看其在技术研发、市场拓展及盈利能力上的持续表现。这场机器人领域的竞争，远未结束。
