星巴克近日公布了其2026财年第二季度财务报告，数据显示公司营收达到95亿美元，较去年同期增长9%；净利润为5.11亿美元，同比增幅达33%。这一业绩标志着星巴克在经历上一季度净利润显著下滑后，盈利能力出现明显反弹。经调整后的经营利润率在连续两年下降后重新回升，本季度同比增长1.2个百分点至9.4%。不过，公司方面指出，经营利润的改善部分归因于会计准则调整带来的账面效应——去年第四季度出售中国业务后，相关门店在本季度被归类为待出售资产，从而降低了运营成本及折旧摊销费用。
全球门店布局方面，星巴克本季度新增11家门店，总数增至41129家，其中自营门店占比维持在52%。美国和中国仍是其核心市场，分别拥有16944家和7991家门店。值得注意的是，中国门店数量较上季度减少20家，主要因公司实施“回归星巴克”战略导致48家门店关闭，尽管新开门店部分抵消了这一影响。这一调整与星巴克此前提出的加速扩张计划形成反差——公司曾计划到2025年将中国门店增至9000家，并最终达到2万家的目标。然而，博裕资本控股星巴克中国后，战略调整的阵痛期延缓了扩张步伐。
中国市场的竞争压力持续加剧。瑞幸咖啡去年末门店总数突破3.1万家，单季营收超120亿元，而星巴克中国门店数仅为其四分之一，季度营收不足瑞幸的一半。现制咖啡品牌、新茶饮企业及餐饮跨界玩家纷纷加速布局，精品咖啡赛道也涌现更多参与者，进一步压缩了星巴克的扩张空间。为应对挑战，星巴克中国CEO刘文娟在4月初与博裕资本高管共同亮相时宣布，将推行“千店千面”战略，通过本地化运营、个性化门店设计及差异化业态提升竞争力。
尽管中国业务仍需探索，星巴克全球业务已显现复苏迹象。公司在财报中上调了2026财年业绩指引，预计美国及全球同店销售增速将达5%（原预期3%），Non-GAAP每股收益区间从2.15-2.4美元调整至2.25-2.45美元。受此提振，星巴克股价在盘后交易中上涨约6%，年初至今累计涨幅达16.27%。分析认为，美国市场需求的回暖及成本优化措施是推动业绩修正的关键因素，而中国市场的战略转型效果仍需时间检验。
