曾被誉为“国民理财神器”的天弘余额宝，其7日年化收益率近日正式跌破1%关口，引发市场广泛关注。这一变化不仅标志着货币基金收益水平进入新阶段，也折射出当前货币市场利率的整体下行趋势。
根据最新披露的2025年基金年报数据，余额宝用户规模已达7.89亿户。尽管收益率持续走低，仍有不少投资者认为其“收益仍高于活期存款，且流动性优于定期存款”，显示出该产品在现金管理领域的独特价值。回顾历史，余额宝收益率曾于2014年初创下6.7%的峰值，此后经历多轮调整，2020年4月首次跌破2%，2022年11月再破1.5%防线，如今正式迈入“0时代”。
收益率下行对投资者实际收益影响显著。以当前水平计算，每万元持仓每日收益已不足0.27元。业内人士分析指出，在低利率环境下，货币基金收益走低可能成为常态，但其作为现金管理工具的核心功能不会改变，预计整体规模将保持稳定。为提升产品竞争力，市场机构正通过优化投资策略、降低管理费用等方式增强吸引力。
货币基金收益集体承压的现象具有普遍性。Wind数据显示，截至5月2日，全市场351只货币型基金（不同份额合并计算）平均7日年化收益率为1.0473%，较年初下降9.66个基点。其中，107只产品收益率跌破1%，占比约三成。上海证券分析认为，广谱利率下行是导致货币基金收益走低的核心因素，由于货币基金资产久期较短，资产到期再配置后的收益下降会直接传导至投资者端。
支撑货币基金收益走低的宏观环境呈现多重特征。存款利率方面，国有大行一年期定期存款利率已跌破1%，1个月及3个月期大额存单利率降至0.9%，活期存款年利率普遍为0.05%。债券市场方面，截至2026年4月末，6个月期国债收益率跌破1.11%，AAA级1个月期同业存单收益率降至1.45%以下，均处于历史低位。这些基础利率的下行对货币基金收益空间形成显著压制。
