近期，港股机器人板块再度成为市场焦点。5月7日，港股机器人概念股板块盘中涨幅超3.8%。越疆、优必选、极智嘉、卧安机器人等标的均出现不同程度上涨，资金对机器人产业链的关注度明显回升。在板块情绪回暖的窗口期，即将登陆港股的翼菲科技，也走到资本市场的聚光灯下。
据悉，翼菲科技于5月8日正式启动招股，计划全球发售2460万股H股，每股发售价30.5港元，所得款项净额预计约为6.73亿港元。该股预期将于5月18日在香港联交所主板挂牌交易，成为港股“轻工业全品类机器人第一股”。
1.清华学霸掌舵，估值跃升180倍
翼菲科技的创业起点，带有浓厚的技术色彩。公司创始人张赛出生于1983年，本科毕业于清华大学热能工程专业，后赴美国哥伦比亚大学攻读机械工程硕士，之后取得清华大学先进制造方向博士学位。毕业后，张赛曾担任高级工程师与生产主管，深度扎根制造业一线，积累了丰富的产业经验。
2012年，张赛放弃高薪职业，带队创办翼菲科技，选择从“并联机器人”这一细分品类切入。创业早期，公司团队规模有限，第一台设备推向客户现场后经历了反复调试和维修。正是在长期贴近产线的过程中，翼菲科技逐步摸清了轻工业自动化的真实痛点：不同行业的工艺流程、产线节拍和应用需求差异较大，轻工业客户需要的并不只是单台机器人，而是一套能够理解复杂工艺、快速响应产线变化，并提供一站式解决方案的系统级能力。
翼菲科技的解法，是在非标中提炼共性，把定制需求拆解为可复用模块，从而在作业精度和响应速度之间取得良性平衡。招股书显示，2014年，公司实现并联机器人的首次销售；同年，深圳市佳士机器人自动化设备有限公司以600万元参与天使轮投资，对应投后估值2000万元。
此后，翼菲科技从并联机器人起步，逐步扩展至移动机器人、SCARA机器人、六轴机器人、晶圆搬运机器人以及核心技术-控制及视觉系统，搭建出完善的全品类机器人矩阵，全面满足轻工业自动化需求，并在此基础上提供综合机器人解决方案。根据弗若斯特沙利文，翼菲科技是中国少数具备规模化工业机器人及相关解决方案全面覆盖能力的机器人企业之一。
截至IPO前，公司已完成12轮融资，累计融资金额约6.34亿元，投资方阵容中不乏佳士科技、常春藤资本、春华资本、国科盈峰、七晟资本、峰瑞资本、启迪之星等产业资本与知名机构。至IPO前最后一轮融资完成后，翼菲科技估值已升至约36.04亿元，较天使轮投后估值增长约180倍。
2.全栈自研技术筑底，具身智能拓展第二曲线
从底层能力看，翼菲科技长期深耕轻工业机器人领域，已形成覆盖机器人本体、控制系统、视觉系统、移动平台及制造工艺的全栈技术生态，构筑起“脑、眼、手、足”一体化的技术底座。其中，控制系统对应智能决策，视觉系统对应环境感知，机器人本体对应精确操控，移动平台则对应自主移动，能够为复杂轻工业场景下的高速、高精度、柔性化作业提供全方位支撑。
在此基础上，公司开始将技术边界延伸至具身智能领域，并推出首款轮腿式人形机器人“鸿钧”，有效解决了传统工业机器人在柔性装配与软体物料处理方面的能力短板，完成从传统工业机器人向更高阶的智能化升级。
凭借轻工业场景持续深耕、全品类机器人矩阵以及全覆盖技术生态，翼菲科技稳居行业第一梯队。2023年至2025年公司营收分别为2.01亿元、2.68亿元和3.87亿元，三年复合增长率约为38.8%。根据弗若斯特沙利文，按2025年收入计，翼菲科技在中国专注于轻工行业的工业机器人及相关解决方案供货商中排名第四。
值得关注的是，公司业务结构正在出现积极变化。2023年以来，公司收入重心逐步从偏项目制、定制化的机器人解决方案，转向更标准化、更易规模化复制的机器人本体销售。相比解决方案业务，机器人本体更容易实现批量交付和规模效应，带动毛利率与营收改善。
招股书显示，公司机器人本体收入占比已由2023年的12.8%提升至2025年的31.9%；2025年机器人本体业务毛利率达到29.6%，较机器人解决方案业务高出7个百分点，盈利能力与现金流状况有望进入正向循环。
站在港股机器人板块重新活跃的时间窗口，翼菲科技的核心看点在于，以全栈自研技术生态为轴心，撬动“轻工业全品类机器人矩阵+具身智能第二曲线”的指数级增长。随着全球轻工业自动化渗透率持续提升，翼菲科技有望加快从“规模扩张”迈向“盈利释放”的新阶段。
3.全球业务初步放量，开辟商业航天新蓝海
从全球趋势来看，今年二季度以来，中美商业航天龙头企业的IPO预期持续升温。据路透社报道，SpaceX计划于6月8日当周启动IPO路演，拟融资750亿美元，估值或达1.75万亿美元。同时，国内商业航天企业亦在加速资本化步伐。中国液体火箭领军企业蓝箭航天已完成多轮融资；聚焦低轨宽带通信卫星制造的银河航天也于近期完成A股IPO辅导备案。
SpaceX的天量IPO不仅将带动整个卫星产业链的估值重塑，更精准映射出翼菲科技长期践行的“高效率、高柔性、低成本”的轻工智造路径。在产业链端，无论是火箭制造、卫星装配，还是星链终端及相关智能硬件的批量生产，本质上都离不开高精度、高稳定性、高柔性化的智能制造产线，这恰恰是翼菲科技深耕多年的底层能力和业务优势。
按照马斯克的预设，SpaceX的火箭制造及星链终端量产环节未来有望大规模应用工业机器人。作为国内工业机器人赛道的领先厂商，翼菲科技凭借全品类矩阵与全覆盖技术生态，未来有望与SpaceX及国内蓝箭航天等巨头建立上下游合作关系，从而在商业航天、卫星制造、精密电子等高端制造场景中获取新的应用机会，进一步拓宽成长边界。
全球化方面，招股书显示，2024年至2025年，翼菲科技海外收入分别为2550万元、3800万元，占总收入的比重由9.5%提升至9.8%，业务已覆盖欧洲、北美、拉丁美洲、东南亚等25个海外国家和地区。相较于全球庞大的自动化需求，公司目前的渗透率仍处低位，商业天花板极高。
尽管翼菲科技的海外业务仍处于拓展早期，但增长路径已经较为清晰：一方面，依托现有海外客户和经销网络提升市场渗透；另一方面，通过欧洲、东南亚、拉丁美洲等重点区域的渠道建设，将国内轻工业场景中积累的产品能力和交付经验复制到更广阔的全球市场。
随着制造业柔性升级、AI+机器人技术浪潮加速演进，翼菲科技有望凭借其技术适配与渠道拓展能力，在SpaceX等巨头的需求释放中斩获更多订单，推动海外业务进入高速增长通道。
4.结语
总结来看，在港股市场寻觅价值投资标的，核心在于锚定那些身处高弹性赛道、紧扣国家战略方向，且能将产业红利切实转化为订单与营收的优质企业。翼菲科技不仅已完成轻工业机器人的规模化商业落地，坐拥轻工业机器人龙头的估值溢价，更具备向商业航天、高端制造、具身智能等前沿领域延伸的广阔成长空间。
正如马斯克打通SpaceX的航天制造能力与特斯拉的智能造车逻辑，在前沿赛道实现多维突破。顶级企业家的特质，本就是在不断拓宽产业边界的征程中，将看似遥不可及的科幻愿景，转化为脚踏实地的产业现实。
登陆资本市场后，翼菲科技有望复刻马斯克式的跨界发展路径，打通“技术突破+订单增长+资本赋能”的商业闭环，在新的产业需求释放中不断开辟新增长极，迎来极具弹性的盈利爆发期。
