大行评级丨海通国际：银河娱乐首季业绩符合预期，目标价降至41.5港元

海通国际发表报告指，银河娱乐首季业绩符合预期，高端业务持续增长。首季实现净收益124亿港元，同比提升10.7%；经调整EBITDA达35.8亿港元，同比提升8.5%，对应经调整EBITDA利润率为28.8%，同比下滑0.6个百分点。博彩毛收入达127.3亿港元，同比提升16.4%，按年增速超行业水平(14%)。该行提到，五一黄金周期间银娱旗下酒店、餐饮及访客量表现强劲。次财季业绩可能受到6至7月世界杯的冲击，公司正增设演唱会及UFC等项目吸引客流。参考可比公司估值，该行给予银娱2026年8.5倍EV/EBITDA，目标价由47.3元降至41.5港元，维持“优于大市”评级。