河北世昌汽车部件股份有限公司（世昌股份）即将迎来北交所发审委的严格审核，这一消息引起了市场的广泛关注。作为一家专注于汽车塑料燃油箱总成生产的公司，世昌股份的产品广泛应用于吉利博越、中国星、领克、奇瑞捷途系列以及一汽、北汽等多款车型。
世昌股份的IPO计划拟募资约1.8亿元，这笔资金将主要用于两个项目：一是高压塑料燃油箱（专为新能源混动汽车设计）项目的建设，二是补充公司的流动资金。值得注意的是，尽管目前公司的销售主力仍是用于传统燃油车的常压塑料燃油箱，但高压塑料燃油箱的产能在募投项目建成后预计将大幅提升108%。
世昌股份自2006年成立以来，一直专注于汽车燃料系统的研发、生产和销售，凭借轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点，成功赢得了包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业的青睐。近年来，随着插电式混合动力汽车销量的快速增长，世昌股份也紧跟市场趋势，开始布局高压塑料燃油箱的生产。
根据招股书，世昌股份计划将1.8亿元募资中的1.396亿元用于“浙江星昌汽车科技有限公司年产60万台新能源高压油箱项目（二期）”，剩余的4000万元则用于补充流动资金。这一募投项目的实施主体是世昌股份的子公司浙江星昌，该项目预计新增35万个/年的高压油箱产能。
尽管高压塑料燃油箱产品于2023年才在世昌股份投产，且目前市场占有率还处于较低水平，但公司的产能利用率却相当高。2023年，浙江星昌实际生产的高压塑料燃油箱产能达到了设计产能的83.16%，这主要得益于吉利汽车的博越L、银河等车型和奇瑞汽车的捷途等车型市场销售情况良好，对公司生产的配套塑料燃油箱的采购订单有所增加。
然而，在公司收入快速提高的同时，应收账款也存在明显增长。从2021年到2024年，公司应收账款账面价值分别为1.03亿元、1.24亿元、1.8亿元和1.91亿元，占流动资产的比例逐年攀升。公司的经营性现金流表现也不理想，曾连续三年为负值。
尽管如此，世昌股份在近年来仍然坚持大举分红。2021年至2023年，公司分别进行了3000万元、596.31万元和1267.8万元的现金分红，合计约为4864.11万元。这一分红金额几乎可以完全覆盖本次IPO募集中用于补充流动资金的4000万元。
世昌股份的股权结构相对集中，高士昌和高永强父子合计控制公司77.06%的表决权，能够对公司股东大会的决策以及公司实际经营管理产生重大影响。梁卫华（高士昌之女婿）、高胤绰（高士昌之子）以及合兴合伙（高永强为其执行事务合伙人）也是公司的重要股东。
面对未来，世昌股份将如何平衡传统燃油车业务和新能源汽车业务的发展，以及如何解决资金压力和应收账款问题，将成为市场关注的焦点。
