中国证券业协会近日发布了《关于加强自律管理，推动证券业高质量发展的实施意见》，这一举措标志着在资本市场深化改革的大背景下，证券行业将迎来新的自律管理框架，旨在推动行业从规模扩张向高质量发展转型。
该《实施意见》详细阐述了指导思想、总体目标，并围绕七大核心维度，提出了28条具体措施。这些措施覆盖了自律管理组织体系、保荐承销业务、服务功能优化、合规风控强化、舆论引导、行业文化建设及协会自身建设等多个方面，形成了一个全面而细致的行业自律管理体系。
其中，构建“简明、清晰、友好”的自律规则体系是《实施意见》的核心内容之一。与以往侧重于事后惩戒的自律规则不同，新规强调前瞻性和预防性，推动监管从“事后惩戒”向“事前预防”转变。这意味着，未来证券业协会将更加注重规则的制定和执行过程，通过设定明确的标准和要求，引导市场参与者主动遵守规则，减少违规行为。
在投行业务方面，《实施意见》提出了多项创新措施。例如，要求构建“筛选—尽调—定价”的全链条执业标准，以提高券商执业的规范性和透明度。同时，首次提出将投价报告质量纳入投行执业质量评价体系，以提升投价报告的专业性和客观性，更好地保护投资者利益。还明确禁止阶梯递增收费，规范保荐承销费用的收取行为，引导保荐机构注重项目质量，避免不正当竞争。
为了推动形成合理的询价报价定价生态，《实施意见》在网下投资者管理方面也提出了新要求。强调券商的把关责任，要求研究建立网下投资者评价筛选机制，并推进网下投资者投资监测智慧平台建设。这一举措旨在优化投资者结构，增加长期核心投资者的比例，减少新股发行定价的不合理波动，提高市场效率。
在功能性与业务支持方面，《实施意见》明确要求证券公司将功能性放在首位，引导证券公司把一流投资银行和投资机构建设纳入战略规划和年度重点任务。同时，将“做好金融五篇大文章”上升为行业战略任务，要求券商探索构建科学合理的激励约束机制，积极落实北交所普惠金融试点工作。在业务支持上，首次将服务新质生产力、跨境业务、区域性股权市场等纳入自律引导范围。
在风险控制方面，《实施意见》强调了债券、衍生品、程序化交易、融资融券和另类投资等重点业务的风险监测监控。同时，提出加强舆论引导和预期管理，提升行业声誉风险管理水平，以更好地应对市场舆情，避免因负面舆情导致的市场恐慌和声誉损失。
随着资本市场全面深化改革的持续推进，证券行业迎来了高质量发展的重要契机。《实施意见》作为完善资本市场“1+N”政策体系的关键举措，从顶层设计和统筹规划的高度出发，强化了自律管理的系统性和前瞻性。这不仅为证券行业的规范发展提供了坚实的制度保障，还将推动行业转型升级、提升市场竞争力、优化市场生态。
在推动行业转型升级方面，头部券商的竞争优势将进一步强化，而中小券商则面临转型压力，需要在细分市场寻求突破。政策强调形成头部机构引领示范、中小机构专业化、特色化经营的生态格局，监管扶优限劣、提升集中度的思路不变。
在提升市场竞争力方面，政策的引导将促使券商运营模式发生深刻变革。从“通道服务”向“综合服务”转型，从“人力密集”向“科技驱动”转变，从“同质竞争”向“专业分工”演进。这些变革要求券商在组织架构、考核机制等方面进行全面重构，以适应新的市场环境。
在优化市场生态方面，政策通过明确准则和强化规范，促使证券行业进一步优化业务结构。特别是在投行业务方面，券商将更加注重项目质量和服务的专业性，提升行业整体的定价能力和专业形象。同时，政策还支持鼓励更多券商申请基金投顾业务资格、稳慎有序发展场外衍生品市场，并鼓励优质证券公司依法开展跨境业务。
这些举措无疑将为券商财富管理、自营场外市场业务及国际化业务带来政策利好，推动证券行业在新的政策环境下实现更高质量的发展。
