江阴华新精密科技股份有限公司（华新精科）正式宣布其计划在沪主板上市，此次上市的保荐机构选定为华泰联合证券。据悉，华新精科拟公开发行的股票数量不超过4,373.75万股，该数量将占发行后公司总股本的至少25%。此次募集的资金总额预计达到7.12亿元，主要用于新能源车用驱动电机铁芯扩建项目、精密冲压及模具研发中心项目，以及补充2亿元的流动资金。
华新精科的实际控制权掌握在郭正平及其两位女儿郭云蓉和郭婉蓉手中。郭云蓉和郭婉蓉作为郭正平的女儿，在公司中扮演着重要角色。通过控股股东苏盛投资及其全资子公司，这三人合计间接持有公司68.97%的股权。值得注意的是，郭婉蓉自2016年起便成为实际支配公司表决权比例最高的人，尽管她出生于1991年，年轻轻轻便在公司拥有显著的影响力。
在财务表现方面，华新精科近年来呈现增长态势，但也面临一些挑战。2022年至2024年，公司营业收入分别为11.919亿元、11.888亿元和14.205亿元，净利润则分别为1.137亿元、1.558亿元和1.497亿元。尽管2024年营收增长了19.49%，净利润却下滑了3.92%。同时，公司在2022年和2024年的经营性现金流量净额均为负值，这主要是由于公司业务规模扩张导致经营性应收项目期末余额持续增加，以及原材料货款支付与客户货款回收之间存在时间差。
华新精科的主要产品是精密冲压铁芯，广泛应用于新能源汽车驱动电机、微特电机、电气设备等领域。在报告期内，公司向宝马集团直接及间接供应的新能源汽车驱动电机铁芯项目对公司业绩贡献显著。宝马项目采用新型点胶技术，工艺复杂，因此毛利占比较高。然而，若宝马下游车型销售不佳或公司未能取得后续代际电机铁芯项目定点，公司业绩可能会受到不利影响。
在客户结构方面，华新精科的前五大客户整体保持稳定，但具体客户有所变动。宝马集团已成为公司的第一大客户，取代了之前的比亚迪。公司与宝马集团的合作具有稳定性，但若宝马项目面临竞争加剧或销售不力，将对公司业绩产生负面影响。
公司的应收账款和存货余额也值得关注。报告期内，应收账款账面价值从4.524亿元增长至5.477亿元，存货余额则从1.515亿元增长至2.496亿元。尽管公司货币资金余额在2023年末大幅增长至4.431亿元，但整体而言，公司的货币资金仍能满足日常经营需求。然而，公司仍计划使用2亿元募集资金来补充营运资金。
尽管华新精科在新能源车用驱动电机铁芯领域拥有一定的市场份额和技术优势，但其在产能扩张和资金运用方面仍需谨慎。公司在产能利用率并未饱和的情况下仍计划大规模扩产，同时拥有充裕的货币资金却仍需补充流动资金。这些决策背后的原因和潜在风险值得投资者密切关注。
