瑞幸咖啡近日发布的二季度财报，犹如一枚重磅炸弹，震撼了整个华尔街。数据显示，该季度瑞幸实现营收123.6亿元，远远超出了市场普遍预期的近13亿元，同时经营利润也飙升至17亿元，两项指标均刷新了历史记录。
这份亮眼的成绩单迅速引起了投资界的广泛关注。各大投资机构纷纷熬夜研究，试图揭开瑞幸业绩飙升背后的秘密。最终，他们发现了一个共同点：外卖平台的补贴大战，成为了瑞幸业绩爆发的关键推手。招银国际第一时间发布报告指出，瑞幸无疑是这场外卖大战的最大受益者。
外卖补贴的影响，在瑞幸的配送成本上体现得淋漓尽致。作为已上市现制饮品公司中唯一逐季披露配送成本的企业，瑞幸的配送成本在过去多个季度一直保持稳定增长，但在今年二季度却出现了爆炸式增长，单季配送成本高达16.7亿元，同比暴涨175%。这一数据与外卖大战的激烈程度高度吻合。
尽管配送成本大幅增加，但瑞幸的营收增长同样显著，尽管增幅“仅为”47%，远低于配送成本的增速。然而，这一增幅已足够让瑞幸笑傲江湖。更外卖补贴还帮助瑞幸吸引了大量新用户，提升了用户下单频率，进一步推动了业绩增长。
二季度，瑞幸月均交易用户数达到9169.7万人，其中新用户占比接近32%，这一比例在用户规模触顶的背景下显得尤为突出。同时，用户的下单频率也有所提高，单用户价值同比增长了11.6%。这些数据表明，外卖补贴不仅吸引了更多用户，还提高了用户的消费频次，为瑞幸带来了宝贵的增量收入和利润。
在业绩飙升的同时，瑞幸的销售费用率却有所下降。本季度瑞幸销售费用率为4.8%，较去年同期下降了0.3个百分点。这意味着，在享受外卖补贴带来的红利时，瑞幸几乎没有付出额外的成本。这一表现无疑让业界眼前一亮。
那么，为何瑞幸能够在这场外卖大战中脱颖而出呢？答案在于其庞大的门店规模和直营模式。目前，瑞幸门店数量已超过2.6万家，远超其他竞争对手。这使得瑞幸在享受外卖补贴时，能够接收到更多的订单量。同时，瑞幸的直营模式也使其能够获取门店的全部利润，进一步提升了盈利能力。
瑞幸的增长还与其特殊性密切相关。在现制饮品市场中，做加盟的品牌往往没有瑞幸的直营门店多，而做直营的品牌则没有瑞幸规模大。这使得瑞幸在竞争中占据了有利地位。随着规模效应的显现，瑞幸的业绩增长与营销开支逐步脱钩，进入了一个稳定增长的区间。
因此，可以说外卖补贴大战为瑞幸提供了一个加速增长的契机，但瑞幸本身的实力和优势才是其能够脱颖而出的关键所在。在未来，随着市场的不断变化和竞争的加剧，瑞幸能否继续保持这一势头，值得业界持续关注。
