近日，浙江地区零售巨头三江购物与盒马的合作即将画上句号。8月5日，三江购物（601116.SH）公开宣布，与盒马的合作协议将于2026年3月31日到期，并且双方决定不再续签。消息发布后，次日三江购物的股价应声下跌超过5%。
这一决定并非突如其来。早在4月21日，三江购物就曾公告，阿里巴巴旗下的泽泰企业管理有限公司计划减持其持有的三江购物股份，不超过1643万股。当时三江购物的董秘部门回应称，宁波地区的7家合作门店运营正常，减持行为“暂无影响”。然而，短短四个月后，双方的合作便宣告终止。
三江购物表示，合作终止将直接影响宁波地区的7家盒马门店。尽管公司承诺将妥善安置员工，尽量减少对顾客购物体验的影响，但市场对此反应强烈。合作终止后，三江购物在新零售领域的探索也将进入一个新的调整阶段。
回顾三江购物与盒马的合作历程，这段关系始于2016年。当时，阿里巴巴宣布入股三江购物，成为其第二大股东，并签订了合作框架协议，授权三江购物开设和运营盒马鲜生门店。这一合作一度被视为阿里新零售战略的样板，三江购物的股价也随之飙升。
然而，随着时间的推移，双方的合作逐渐发生变化。2018年，阿里在杭州开出自营的盒马鲜生门店，浙江业务开始转为直营。尽管如此，在宁波地区，三江购物依然是盒马的重要合作方。双方的合作期限经过多次延长，直到此次决定不再续签。
对于合作终止的原因，三江购物在公告中表示，是基于当前市场环境的变化以及盒马整体战略规划的考虑。合作终止后，三江购物将面临一系列挑战，尤其是在保持业务稳定和盈利能力方面。失去盒马的支持，三江购物需要更多依赖自身的转型成果和未来战略来推动发展。
连锁产业专家文志宏认为，合作终止后，三江购物旗下相关门店可能无法继续使用“盒马”品牌、系统及供应链，需要重新构建门店体系与供应链。虽然这一过程存在成本压力，但三江自身具备零售运营能力，完成调整并非全无可能。另一种可能性是盒马考虑将这些门店整体收回并入自营体系。
此次合作终止不仅标志着三江购物与盒马关系的结束，也预示着那场轰轰烈烈的新零售实验正逐渐走向尾声。三江购物自身也在探索新零售路径，近年来实施了一系列新零售战略计划，包括门店数字化改造、商品结构调整、生鲜供应链优化和数字化运营等。然而，随着盒马的撤出和阿里持股比例的持续下降，三江购物进入后阿里周期，需要探索新的发展路径。
