婴儿推车品牌BeBeBus的母公司不同集团，近日再次向港交所递交了上市申请，由中信证券和海通国际共同担任保荐人。此前，该集团曾于2025年初尝试上市，但未能成功。
根据招股书披露，不同集团在2022年至2024年间实现了显著的营收增长，从5.07亿元跃升至12.49亿元，年复合增长率超过50%。净利润方面也实现了从亏损到盈利的转变，2024年归属于母公司股东的净利润为0.59亿元。然而，进入2025年上半年，尽管营收和净利润仍有所增长，但增速明显放缓。
在产品销售方面，不同集团主打中高端育儿产品市场，其中婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床及儿童餐椅等产品的销量在近年来持续增长。特别是婴儿推车，2024年销量达到了18万台。然而，值得注意的是，高客单价的儿童安全座椅销量增长开始显得乏力。
不同集团成立于2018年，并于2019年推出自有品牌BeBeBus。凭借精准的市场定位和差异化的产品设计，BeBeBus迅速在中国育儿产品市场中崭露头角。根据市场研究机构的数据，按2024年的GMV计算，BeBeBus在中国中高端耐用型育儿产品品牌中排名第一。
在市场布局上，BeBeBus采取了高起点切入策略，直接进军具有高客单价和强劲需求的育儿产品领域。然而，随着消费市场的变化和消费降级趋势的显现，BeBeBus面临了越来越大的销售压力。特别是儿童安全座椅和婴儿腰凳等核心产品，营收增速呈现逐年下滑趋势。
为了应对市场变化，不同集团开始调整产品策略，转向纸尿裤、湿巾等低客单价但消费频次高的婴幼儿护理产品。这一策略取得了显著成效，婴幼儿护理场景的营收占比逐年提升，并在2025年上半年正式赶超了出行场景。
不同集团的快速成长离不开资本的推动。近年来，该集团获得了天图资本、高榕资本、经纬创投等知名投资机构的支持。这些投资机构不仅提供了资金支持，还带来了丰富的行业资源和战略指导。
然而，在快速发展的背后，不同集团也面临着一些挑战。其中最为突出的是营销费用的高企。为了提升品牌知名度和市场占有率，不同集团投入了大量的营销费用。数据显示，近年来该集团的销售及分销开支占同期收入的比例始终维持在30%以上高位。相比之下，产品研发开支则显得不足，且呈逐年下滑趋势。
这种高营销依赖的策略在短期内确实推动了业绩的增长，但长期来看却埋下了隐患。随着营销费用的持续增加，其对业绩的撬动作用正逐渐减弱。同时，长期轻研发导致的产品缺乏核心竞争力，也使得不同集团在激烈的市场竞争中面临更大的挑战。
业内人士指出，虽然港股投资者对中国新消费品牌仍保持关注，但不同集团未来能否降低对营销的依赖，以及拓展国际市场的增长，将成为衡量其持续表现的关键。在育儿产品市场竞争加剧的背景下，不同集团需要更加注重产品研发和品牌建设，以提升自身的核心竞争力。
