阿里巴巴集团近日宣布，计划将其智能汽车业务的重要组成部分——斑马网络技术股份有限公司（斑马智行）分拆，并在香港联交所主板独立上市。这一消息紧随斑马智行向港交所递交上市申请文件之后，标志着斑马智行向资本市场迈出了重要一步。
斑马智行，作为阿里巴巴曾经的子公司，自2024年底起不再纳入阿里巴巴集团的合并报表范围。目前，阿里巴巴持有斑马智行约44.72%的股份，是其主要股东之一。分拆完成后，阿里巴巴将继续保持超过30%的持股比例。
斑马智行专注于智能座舱解决方案的研发，提供系统级OS解决方案、AI全栈端到端解决方案以及车载平台服务。该公司成立于2015年，由上汽集团和阿里巴巴共同发起的互联网汽车基金投资设立，自成立以来便受到资本市场的广泛关注。
在资本运作方面，斑马智行表现不俗。2018年，公司宣布获得超过16亿元的首轮融资，由国投创新领投，云锋基金和尚颀资本跟投。2021年，阿里巴巴集团、上汽集团、国投招商和云锋基金等四大股东再次联合增资30亿元，进一步巩固了斑马智行的资金实力。
斑马智行在招股书中透露，根据灼识咨询的数据，按2024年收入计算，公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商，同时在解决方案搭载量方面也位居榜首。公司预计到2030年，中国智能座舱解决方案市场规模将达到3274亿元，其中基于软件的座舱解决方案市场规模将达到1149亿元。
财务数据显示，斑马智行近年来虽然收入稳步增长，但亏损及综合开支也相对较高。2022年至2024年，公司分别实现收入8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元，同期的亏损及综合开支分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元。今年一季度，公司收入为1.36亿元，但亏损及综合开支高达15.82亿元。
尽管面临亏损压力，斑马智行的市场份额和搭载量却持续增长。2022年至2024年，公司的智能座舱解决方案搭载量从83.5万台增长至233.4万台，复合年增长率达67.2%。公司的AI全栈端到端解决方案收入也实现了快速增长，从2022年的0.16亿元增至2024年的0.55亿元。
斑马智行在招股书中表示，本次IPO募得的资金将主要用于加强研发投入、增加中国市场份额、拓展全球市场、支持业务收购及扩张计划，以及补充营运资金等。公司希望通过分拆上市，提高在客户、供应商及潜在战略合作伙伴中的独立形象，增强获取银行信贷融资的能力，并拓宽外部融资渠道。
