东方甄选近日公布了其2025财年的业绩数据，显示出公司在过去一年中面临了一定的经营挑战。具体来看，公司持续经营业务的总营收从去年同期的65亿元下滑至44亿元，降幅达到了32.7%。若不计入与辉同行直播间的营收，这一数字则从61亿元减少至42亿元，同比下降30.9%。
在利润方面，东方甄选的表现同样不尽如人意。2025财年，公司持续经营业务的净利润仅为620万元，相比2024财年的2.49亿元大幅缩水。不过，若排除出售与辉同行的财务影响，净利润则从去年的人民币1.04亿元增长了30%，达到1.35亿元。这一增长显示出公司在核心业务上仍具备一定的盈利能力。
从GMV（商品交易总额）来看，东方甄选也遭遇了显著的下滑。2025财年，公司总GMV为87亿元，相比2024财年的143亿元下降了39%。抖音平台的订单量也大幅下降，从1.8亿单减少至0.916亿单，降幅达到49%。然而，东方甄选App的会员数量却实现了增长，从19.86万增加至26.43万，同比增长33%。
对比2025财年上半年的半年报，可以发现公司在下半财年的表现并未出现明显改善。上下半年的营收基本持平，但下半年的GMV却大幅下降，从上半年的48亿元减少至39亿元。这主要是由于自营品占比的增加以及与辉同行直播间在下半年不再销售东方甄选自营品所致。
尽管面临诸多挑战，东方甄选在剔除与辉同行业务后的持续性经营业务净利润仍实现了30%的增长，达到1.35亿元。这表明公司在优化业务结构、提升盈利能力方面取得了一定成效。同时，公司也有效控制住了销售费用的增长，全年销售费用仅增长了4.2%。
在毛利率方面，东方甄选也取得了显著改善。2025财年全年的毛利率为32%，相比2024财年的25.9%有所提高。然而，下半财年的毛利率却略有下滑，较上半年减少了约7000万元。这可能与自营产品GMV占比的增加有关，但具体分析仍需更多内部数据支持。
东方甄选在自营品和会员战略上投入了大量精力。自营品品类从2024财年的488款增加至2025财年的732款，增长节奏在下半年略快。同时，App会员数量也实现了增长。然而，自有App的营收增长却相对缓慢，客单价甚至有所下降。这可能与新增SKU单价较低、新增会员购买力下降或老会员购买意愿下降等因素有关。
董宇辉离开后，东方甄选的业绩出现下滑并不意外。然而，这更多是由于市场整体环境的影响，而非个人因素所致。抖音平台的大盘数据也显示出见顶迹象，东方甄选在抖音上的营收占比仍然较高。因此，公司需要寻找新的增长点，以减轻对单一平台的依赖。
在策略上，东方甄选明确提出了做自营和会员的发展方向。然而，在自营品方面，公司需要更加注重选品和打造爆款，而非盲目增加SKU数量。在会员方面，东方甄选的会员模式更类似于盒马或淘宝会员，以折扣优惠为主。这与山姆会员店的会员费模式存在显著差异，后者建立在独占性商品基础上。
东方甄选还在探索新的销售渠道和模式。例如，在新东方集团楼下设置自助贩卖机，以及考虑将新东方的教学中心转变为前置仓等。这些尝试虽然仍处于早期阶段，但为公司未来的发展提供了更多可能性。
俞老师在财报电话会议上表示，东方甄选所在领域的发展潜力无限，甚至超过了新东方背后的市场和可预料的发展。为了实现这一目标，东方甄选需要从一家直播电商公司向零售公司转变。这一转变不仅意味着业务模式的调整，更需要对市场、消费者和供应链有更深入的理解和把握。
