三六零近日公布了其2025年中期财务报告，数据显示公司在上半年实现了营收的小幅增长，但净利润依然未能扭亏为盈。
具体来看，三六零上半年营收达到38.27亿元，同比上升3.67%，结束了之前营收持续下滑的趋势。然而，归母净利润和扣非净利润分别为-2.82亿元和-2.97亿元，依然处于亏损状态。尽管与2024年上半年的亏损额相比有所收窄，但扭亏的目标尚未达成。
从成本控制的角度来看，三六零的营业成本和管理费用分别下降了6.01%和8.05%，这对减少亏损起到了一定作用。但同时，由于加大了AI产品的推广力度，销售费用同比大增34.85%。研发费用高达15.65亿元，占营收的40.89%，显示出公司在AI领域的投入之大。
三六零去年推出的纳米AI搜索并未能带来显著的营收增量。尽管公司在AI领域进行了大量投入，并升级了“多智能体蜂群”以提升AI能力，但AI对营收的贡献尚未明显体现。市场对此也产生了疑问：三六零走上百度曾经走过的路，会成功吗？
从二级市场来看，三六零的股价在去年AI概念热炒时有所上涨，但随后又逐渐回落。这表明市场对AI概念的热情是短暂的，真正能够支撑股价的还是公司的盈利能力和业绩表现。
面对PC端流量持续流失和核心产品MAU增长乏力的困境，三六零押注AI进行转型。然而，转型并非易事，不仅需要业务架构的调整，更需要公司基因的彻底转变。三六零希望将纳米AI打造成AI时代的超级应用爆款，但现实却充满了挑战。
在全球生成式AI消费应用榜单中，中国公司开发的产品表现不俗，但纳米AI并未能跻身前列。这反映出在应用层面的创新和修补难以建立起真正的优势和壁垒。要在AI领域立足，底层技术的突破至关重要。
三六零面临的问题是，如何在保持应用端创新的同时，提升纳米AI的竞争力。这意味着公司需要继续维持高强度的研发投入，但同时也将承受更大的财务压力。从2022年到2024年，三六零已经连续三年亏损，累计净亏37.9亿元。挣钱的问题，对于三六零来说已经迫在眉睫。
三六零在AI领域的转型之路充满了不确定性。尽管公司在安全和搜索领域有着一定的基础，但在AI这个全新的赛道上，能否成功转型并实现盈利，还需要时间的验证。市场对此持谨慎态度，投资者也更加看重公司的后续业绩表现。
