在医疗器械行业经历了一段动荡期后，两大国内巨头迈瑞医疗与联影医疗的最新半年报揭示了行业复苏的复杂图景。自2023年下半年医疗设备招标放缓以来，该行业内的企业普遍面临业绩压力，但进入2025年，国内市场招标活动开始回暖。
迈瑞医疗与联影医疗分别于8月27日和29日发布的半年报显示，两者业绩呈现出明显分化。迈瑞医疗受去年招标下滑的持续影响，上半年实现营业收入167.43亿元，同比下降18.45%；净利润50.69亿元，降幅达32.96%。相对而言，联影医疗则重回增长轨道，上半年实现营收60.16亿元，同比增长12.79%；净利润为9.98亿元，同比增长5.03%。尽管如此，联影医疗的增速尚未恢复至2023年的水平。
行业内部其他企业的表现亦参差不齐。心脉医疗、乐普医疗和澳华内镜等公司在上半年营收和净利润均出现下滑，澳华内镜更是录得亏损。相比之下，万东医疗营收有所增长，但净利润同比下降39.46%。这些业绩表明，尽管市场正在复苏，但多数企业尚未完全走出低谷。
值得注意的是，迈瑞医疗和联影医疗的海外市场表现更为亮眼。尽管面临宏观环境的挑战，两家公司的海外业务上半年均实现了正增长。迈瑞医疗国际业务收入同比增长5.39%，而联影医疗海外市场收入同比增长22.48%，远超国内市场。两家公司均指出，海外市场高端产品线的贡献显著，尤其是联影医疗，其海外订单质量和结构得到优化。
然而，与去年相比，两家公司的海外业务增速有所放缓。迈瑞医疗去年国际市场营收同比增长21.28%，联影医疗则超过35%。今年以来，国内医疗器械企业出海面临更多外部压力，如美国加征关税和欧盟IPI法案等，这些都增加了国际业务拓展的难度。尽管如此，两家公司仍在加速推进出海计划，迈瑞医疗国际业务营收占比已提升至约50%，联影医疗海外业务占比也达到18.99%。
迈瑞医疗表示，国际市场空间广阔，其国际业务的平均市占率还不到3%，未来还有巨大的增长空间。联影医疗则面临与国际巨头在高端医学影像和放射治疗领域的竞争，同时也在应对跨国巨头在中国市场本土化措施的挑战。对于迈瑞医疗而言，其体外诊断业务正面临量价齐跌的挑战，该业务营收增速大幅下滑，成为公司增长的新难题。
随着医疗设备更新项目的逐渐启动，2025年上半年医疗设备招标活动迎来复苏。据统计，上半年我国医疗器械招投标整体市场规模超800亿元，同比增长62.75%。行业正在回暖，但迈瑞医疗和联影医疗仍需面对各自不同的挑战。迈瑞医疗希望在体外诊断领域加速提升高端市场份额，而联影医疗则需继续挑战国际巨头在高端市场的地位。
