宝尊电商二季度财报亮眼，双轮驱动战略显成效
国内电商品牌服务领域的佼佼者宝尊电商，近期公布的二季度财报数据令人瞩目。其美股股价在财报发布后的两个交易日内飙升近20%，这一涨幅在近年来实属罕见，市场似乎看到了宝尊成功穿越转型阵痛期，并展现出强劲的增长潜力。
具体财报数据显示，宝尊在2025年第二季度的净收入为26亿元，与去年同期相比增长了7%。更为引人注目的是，其调整后经营利润同比激增489%，达到5900万元，盈利能力实现了质的飞跃。这一显著增长得益于宝尊电商业务（BEC）和品牌管理业务（BBM）的双重发力。
在BEC方面，净收入为22亿元，同比增长3%。尽管增速相对稳健，但宝尊通过优化品类结构和全渠道布局，实现了业务的基本盘稳固。与此同时，BBM业务的表现尤为亮眼，净收入达到4亿元，同比增长高达35%。这一业务的快速增长，不仅验证了宝尊战略转型的正确性，也为其未来的增长开辟了新的道路。
宝尊的战略转型始于电商行业结构性变化的背景之下。近年来，国内电商红利逐渐消退，传统货架电商平台的收入增长放缓，而直播电商和社交团购等新兴模式则迅速崛起。这一变化促使品牌商纷纷调整线上运营策略，不再过分依赖传统的电商服务商，而是更多地通过与头部主播或MCN机构合作来实现销量增长。
面对这一行业变革，宝尊电商创始人仇文彬在2023年正式启动了战略转型，旨在重塑BEC业务并打造BBM业务。在BEC方面，宝尊通过提高经销业务的占比，展现了其精益运营的α能力，并通过全渠道布局和数字化营销服务的快速增长，吸引了更多品牌商的合作。而在BBM方面，宝尊通过收购美国时尚服装品牌Gap的大中华区业务，以及与ABG成立合资公司获得HUNTER品牌在大中华区及东南亚地区的业务，正式涉足线下经营，构建了多品牌运营矩阵。
财报数据还显示，宝尊的综合产品销售毛利润同比增长28%，达到2.8亿元，这主要得益于Gap品牌带来的销量增长。Gap中国在宝尊的本土化策略下，摆脱了折扣标签，通过创新设计、生产和供应链管理，焕发了新的品牌价值和增长潜能。目前，Gap中国的毛利率已超过52%，接近国际快时尚品牌ZARA的水平。
宝尊的BEC业务在精益运营和全渠道生态的推动下，也展现出了稳步增长的态势。通过灵活选择高增长的消费品类，并借助京东POP业务和小红书内容电商的高速发展，宝尊电商业务实现了整体3.5%的增长。其中，网店运营服务收入在主要品类中均呈增长态势，特别是服饰及配件行业的高增长态势得以延续。
与此同时，BBM业务的盈利改善趋势也较为明显。通过推行“供应链—产品—渠道”三位一体的协同策略，宝尊使Gap在库存周转效率、销售毛利率及单店效益等关键指标上均实现显著优化。在此基础上，Gap中国计划今年净增40家门店，并通过与地方优质合作伙伴联营开店的方式，实现更快、更轻的扩张。
宝尊还在加速对HUNTER品牌的线下布局，并成功拿下英国高端瑜伽服品牌Sweaty Betty中国区的业务经营权。这一系列举措不仅推动了BBM整体业务的规模化，还通过细分市场/品类的布局，更有效地挖掘了高增长潜力的赛道。可以预见，随着BBM业务的持续高增速和经营扭亏，宝尊的战略转型将实现从“验证期”到“规模化兑现”的关键跨越。
