江阴华新精密股份有限公司（以下简称“华新精科”）近日成功在上交所主板挂牌上市，发行价定为每股18.60元。上市首日，公司股价表现强劲，收盘价攀升至69.30元，涨幅高达272.58%，总市值一举突破121亿元大关。
华新精科深耕精密冲压领域，专注于精密冲压铁芯及其相关模具的研发、生产与销售。招股书显示，2022年至2024年期间，公司营业收入分别为119,192.24万元、118,879.88万元和142,052.64万元，净利润则分别为11,372.60万元、15,581.54万元和14,965.34万元。在此期间，公司综合毛利率维持在较高水平，分别为16.89%、21.86%和20.43%，显著高于同期同行可比上市公司的平均毛利率。
值得注意的是，2023年和2024年，公司主营业务收入中的外销收入大幅增加，主要得益于欧洲区域收入的增长。这主要归功于公司自2023年开始大规模向宝马集团供货，并于2024年上半年开始大规模向采埃孚集团德国工厂供货。华新精科通过直接供应和间接供应（通过采埃孚）的方式，向宝马集团提供新能源汽车第五代驱动电机铁芯。
然而，在新能源汽车驱动电机铁芯产能利用率并未饱和的情况下，华新精科却已经开始大幅扩充产能。招股书显示，报告期内，公司新能源汽车驱动电机铁芯的产能利用率分别为84.98%、48.71%和60.97%，理论产能逐年增加，但实际产量在2023年却有所减少，导致产能利用率大幅下降。同时，公司存货账面余额也逐年上升，分别为15,148.08万元、19,383.53万元和24,961.50万元，其中库存商品占比较大。
尽管如此，华新精科仍计划进一步扩大产能。2024年，公司新设了墨西哥华晟，并在墨西哥购置了3块土地，用于建设新能源汽车驱动电机铁芯生产基地项目。该项目预计于今年6月转固。公司还计划使用募集资金44,458.00万元，用于驱动电机铁芯扩建项目，以实现新增年产新能源车高端驱动电机定转子铁芯100万套的生产能力。
在研发方面，华新精科于2021年11月和2024年11月两次获得《江苏省高新技术企业》证书，享受15%的企业所得税优惠税率。报告期内，公司研发费用分别为4,050.67万元、4,438.56万元和4,484.55万元，研发费用率保持在较高水平。然而，公司研发人员数量在报告期内有所波动，各期末研发人员数量分别为79人、85人和84人，占员工总人数的比例相对较低。
招股书还披露，华新精科报告期各期末在建工程账面价值大幅增长，分别为6,656.38万元、3,247.55万元和16,426.83万元，占非流动资产总额的比例也逐年上升。这主要得益于公司持续投入“新能源车用驱动电机铁芯扩建项目”以及在墨西哥购置生产线。
据悉，新能源车用驱动电机铁芯扩建项目是华新精科此次IPO的主要建设项目，项目备案号为江阴顾山备[2024]16号。该项目工程施工服务方为江阴市六盛建筑安装工程有限公司，计划开工日期为2023年3月28日，计划竣工日期为2025年6月28日。
