A股市场在近期交易中表现强劲，券商板块成为领涨主力，华泰证券、广发证券等多只个股集体涨停。值得关注的是，同属券商板块的H股表现更为突出，华泰证券H股盘中最大涨幅接近18%，广发证券H股涨幅也一度超过14%。这一轮行情引发市场对券商板块后续走势的广泛讨论。
香港证券业上半年财务数据显示，行业整体盈利水平显著提升。根据香港证监会最新公告，2025年上半年证券行业交易总额达99.2万亿港元，同比增长22%，带动行业净利润环比增长14%至289亿港元。交易佣金收入和投行业务成为主要增长点，其中证券交易净佣金收入增长23%至136亿港元，机构融资咨询收入增长33%至20亿港元。
收入结构变化反映市场活跃度提升。证券交易净佣金收入增长与交易总额增幅保持同步，而机构融资业务呈现结构性变化：咨询收入增加5亿港元，部分抵消了包销业务3亿港元的收入下降。值得注意的是，虚拟资产交易佣金收入达到1.28亿港元，显示新兴业务开始贡献增量。资产管理费用虽同比下降19%至176亿港元，但管理资产规模从11.8万亿港元增至13.0万亿港元，费用确认时点差异是导致收入波动的主要原因。
联交所参与者盈利分化特征明显。上半年所有参与者合计净盈利156亿港元，同比增长34%，其中C组经纪行表现尤为突出，净盈利实现倍增至25亿港元。这种分化格局既反映大型机构抗风险能力较强，也体现中小型经纪行在市场波动中的经营弹性。
市场分析普遍认为，业绩支撑是券商股补涨的核心逻辑。经过前期调整后，板块估值吸引力显著提升，叠加三季度市场活跃度持续，非银金融板块业绩增长预期强烈。有研究团队指出，居民资金入市与业绩改善形成双重驱动，不仅券商板块受益，金融科技和创投领域也将迎来发展机遇。
香港证监会中介机构部执行董事叶志衡表示，行业稳健表现印证了香港金融体系的适应能力和创新活力。在市场环境快速变化的背景下，持牌机构展现出的经营韧性，对巩固香港国际金融中心地位具有关键作用。监管部门将持续推动行业多元化发展，在保障市场稳定的同时维护投资者权益。
国庆节前交易日中，AH股联动效应显著，港股IPO市场回暖进一步强化了券商板块的上涨动能。多位分析师认为，当前市场环境下，具备业绩支撑且估值合理的券商股，仍将是资金配置的重点方向。
