新茶饮市场再起波澜，蜜雪冰城以资本动作引发行业关注。近日，这家以高性价比著称的茶饮品牌通过港交所发布公告，宣布完成对鲜啤品牌福鹿家的控股收购。交易分为两步：先以2.856亿元认购新增注册资本取得51%股权，再斥资1120万元收购独立第三方持有的2%股份，最终实现绝对控股。此举不仅让鲜啤福鹿家成为其非全资附属公司，更将财务数据纳入集团报表，标志着蜜雪冰城正式切入现打鲜啤赛道。
被收购的福鹿家并非初创品牌。公开资料显示，该品牌成立于2021年，主打现打鲜啤产品，涵盖经典鲜啤、果啤、茶啤等十余个品类。截至2025年8月31日，其全国门店数量已突破1200家，覆盖28个省级行政区，且在2024年实现扭亏为盈，净利润达107.09万元。这种从区域性品牌快速成长为全国性连锁的路径，与蜜雪冰城早期扩张轨迹存在相似之处。
对于此次收购，蜜雪冰城方面明确表示，这是布局现打鲜啤品类的重要战略举措。通过与主品牌及咖啡子品牌"幸运咖"形成协同效应，企业试图构建"日间茶饮+夜间啤酒"的消费场景闭环。数据显示，蜜雪冰城现有用户群体主要集中在日间消费场景，而福鹿家的核心客群则聚焦晚间时段，这种时段互补性为拓展消费场景提供了可能。某商业分析师指出："当茶饮店开始卖啤酒，本质上是在争夺消费者的'时间份额'，而非简单的品类扩张。"
深入分析可见，此次收购暗含蜜雪冰城构建产业链护城河的深层逻辑。该品牌能够在新茶饮市场脱颖而出，关键在于其打造的完整供应链体系——从设备供应、原料采购到冷链物流，形成了闭环式产业布局。通过控股福鹿家，蜜雪冰城可将这套成熟的供应链体系复制到啤酒领域，实现降本增效。据内部人士透露，收购后福鹿家的原料采购成本预计下降15%-20%，物流效率提升约30%。
在用户拓展层面，这次跨界展现出独特的战略思维。面对新茶饮市场日益激烈的同质化竞争，蜜雪冰城选择通过品类延伸突破增长瓶颈。福鹿家的消费群体与现有用户存在显著差异：前者更倾向晚间社交场景消费，后者以日间个人饮品需求为主。这种用户画像的互补性，使蜜雪冰城得以覆盖更广泛的消费时段和场景。市场调研显示，收购后品牌交叉购买率有望提升25%，客单价增长空间达18%。
商业模式复制是此次收购的另一大看点。福鹿家延续了蜜雪冰城"极致性价比"的核心策略，产品定价集中在5.9元至14.9元区间。其中经典德式小麦啤售价5.9元/杯，仅为市场同类精酿产品的1/3至1/2。这种定价策略与蜜雪冰城茶饮产品形成呼应，共同构建起"高性价比生活方式品牌"的认知。财务数据显示，福鹿家2024年毛利率达62%，与蜜雪冰城主品牌65%的毛利率水平接近，证明该模式在不同品类的可复制性。
从资本运作角度看，此次交易设计颇具巧思。蜜雪集团在公告中特别强调，交易定价参考了独立第三方评估报告，并经内部关联交易委员会审议通过，符合港交所上市规则要求。这种合规性设计既保障了交易透明度，也为后续资本运作预留空间。有投行人士分析，通过将啤酒业务纳入报表，蜜雪冰城可优化收入结构，提升资本市场想象空间，预计2025年集团整体营收增长率将提升至25%-30%。
这场收购引发的行业震动仍在持续。当茶饮巨头开始涉足啤酒领域，表面看是品类跨界，实则是消费场景的重构与产业资源的整合。蜜雪冰城通过收购福鹿家，不仅获得了新的增长极，更验证了其商业模式在不同赛道的可迁移性。这种"以供应链为核心，通过品类延伸拓展用户边界"的战略，或许将为新消费品牌提供新的发展范式。随着交易完成，市场正密切关注这家茶饮巨头能否在啤酒领域复制其传奇增长轨迹。
