近期，飞天茅台价格波动引发市场广泛关注。从直播间到线下烟酒店，再到线上电商平台，这款高端白酒的价格呈现出不同幅度的起伏。在某演员的茅台专场直播中，53度原封箱飞天茅台以1667元/瓶的价格销售，而官方指导价为1499元/瓶。这一现象并非个例，北京多家烟酒店的终端成交价显示，53度500ml飞天茅台的价格区间在1700元至1900元/瓶之间，部分店铺甚至出现“一日一价”的情况。
线上市场的价格竞争更为激烈。在淘宝的百亿补贴频道中，同款产品的成交价为1770元/瓶，而拼多多经过补贴后的价格则低至1640元/瓶。酒类营销专家分析，飞天茅台的稀缺性长期支撑其价格，但“双11”等促销节点会暂时缓解这种稀缺性。部分平台为吸引流量，集中投放原价产品，导致市场供给增加，价格阶段性走低。活动结束后，被抑制的需求释放，价格通常企稳并反弹。
批价波动同样显著。据信达食饮数据，今年初至10月28日，53度500ml飞天茅台的散瓶批价最高达2220元/瓶，整箱批价2320元/瓶；最低时散瓶批价跌至1695元/瓶，整箱批价1715元/瓶。尽管价格波动引发市场担忧，但贵州茅台高层在业绩说明会上释放积极信号。公司副总经理蒋焰表示，自4月起建立的科学投放体系已实现产品精准投放，当前渠道存销比处于良性水平，其他产品库存也相对合理。
从财务表现看，贵州茅台仍保持增长态势。今年前三季度，公司实现营业收入1284.54亿元，同比增长6.36%；净利润646.27亿元，同比增长6.25%。其中，茅台酒收入达1105.14亿元。董事王莉指出，6月至8月公司适度减少投放以维护市场稳定，8月后终端动销环比回升，单三季度营收同比增长7.26%，基本盘稳固。
在价格波动背景下，贵州茅台通过大规模分红回馈股东。公司拟实施2025年中期利润分配，每股派发现金红利23.957元（含税），总计派发300.01亿元（含税）。这是公司连续第三年进行额外分红，此前2022年和2023年分别派发275.23亿元和240亿元。蒋焰强调，公司正从高速增长转向高质量发展，市值管理成为重点，已构建包括现金分红、股份回购、控股股东增持等在内的多维体系。
香颂资本执行董事沈萌认为，贵州茅台的高毛利率和强盈利能力是其持续分红的基础，但这种模式难以复制到其他企业。公司此前公布的《2024—2026年度现金分红回报规划》显示，未来三年每年现金红利总额不低于归母净利润的75%，原则上每年分红两次。业内人士指出，若要维持高分红比例，公司需在国际化、品牌年轻化和渠道改革等方面寻找新增长点。
海外市场成为贵州茅台的重要战略方向。公司已构建“三步走”战略和“六大体系”实施路径，过去两年聚焦产品优化、价格完善、渠道拓展和品牌传播。新任董事长陈华在业绩说明会前九天表示，茅台愿与全球酒业同仁共建共享共赢的生态。今年以来，公司动作频频：1月召开国际渠道商联谊会，2月与澳大利亚富邑集团座谈，4月亮相消博会，5月在欧洲举办品鉴会和调研，6月于日本世博会发布五国主题新品。
尽管出海步伐加快，但贵州茅台仍面临多重挑战。专家指出，公司需结合当地文化推出针对性产品，并突破华人消费圈层，挖掘更广泛的国际市场。中国白酒行业经过多年发展，已具备国际化实力，随着“一带一路”推进，茅台等名酒的国际影响力不断提升，为中国白酒出海提供了有利条件。
