北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）近日正式向港交所递交招股书，成为国内“大模型六小龙”中首家启动IPO的企业。若成功上市，这家以AGI（通用人工智能）基座模型为核心业务的公司，有望成为“全球大模型第一股”。资本市场将首次迎来一家专注于基础模型研发的独立上市公司。
智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，是国内最早布局大模型研发的企业之一。公司以原创的GLM（General Language Model）预训练架构为基础，构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵。其技术路线与全球顶尖水平保持同步，模型适配了40余款国产芯片，成为国内少数具备国际竞争力的厂商。
科研实力是智谱的核心优势。截至今年6月，公司研发人员占比达74%，核心团队与学术顾问累计发表500篇高影响力论文，引用次数超过5.8万次。团队汇聚了国内人工智能领域的顶尖人才，持续高强度的研发投入为其技术突破提供了保障。招股书显示，2022年至2025年上半年，公司累计研发投入约44亿元，其中2024年单年投入达21.954亿元。
技术迭代速度令人瞩目。GLM系列模型每3至6个月完成一次基座升级，最新版本在代码能力上已跻身全球第一梯队。在全球百万用户参与的Code Arena竞技场盲测中，GLM与Anthropic、OpenAI的模型并列Coding领域榜首，超越谷歌Gemini和xAI的Grok等海外闭源模型。今年6月，OpenAI更将其列为全球主要竞争对手之一。
商业化方面，智谱起步较早且成效显著。公司采用MaaS（模型即服务）模式，通过API调用向开发者和企业输出智能能力。其GLM-4.5/4.6模型在全球大模型交易平台OpenRouter上调用量稳居前十，付费API收入超过所有国产模型总和。招股书披露，智谱已服务1.2万家企业客户，覆盖8000万台终端设备及4500万名开发者，成为国内赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。
财务数据印证了其市场表现。2022年至2024年，公司营收年复合增长率达130%，从5740万元增至3.124亿元，2025年上半年收入为1.9亿元。毛利率持续保持在50%以上，2023年曾达64.6%，2025年上半年为50%。这种增长态势使其连续三年实现营收翻倍。
资本市场的认可度同样突出。自成立以来，智谱已完成8轮融资，融资规模超83亿元，投资方涵盖国资、产业资本及知名VC/PE机构。此次IPO若顺利推进，将进一步巩固其在全球大模型领域的竞争地位。
