上海两家GPU龙头企业近日在资本市场动作频频。继壁仞科技通过港交所聆讯后，天数智芯也紧随其后完成相同程序并披露招股文件。这两家企业的上市进程，使"国产GPU第一股"的竞争格局愈发激烈，同时标志着国内GPU产业第一梯队正式成型。
根据弗若斯特沙利文报告，天数智芯在多个领域实现行业突破：作为首家实现推理和训练通用GPU量产的中国芯片设计公司，其采用7nm工艺技术的产品开发进度领先同行。2024年中国通用GPU市场中，该公司以0.3%的市占率跻身前五，在训练型GPU细分领域排名第四，推理型GPU出货量同样位列第四。值得注意的是，该机构数据显示中国通用GPU市场正处于爆发期，2022-2024年出货量复合增长率达72.8%，预计2029年国产产品市场占有率将突破50%。
财务数据显示，天数智芯2022至2025年上半年分别实现收入1.89亿、2.89亿、5.40亿和3.24亿元，同期研发支出累计达22.97亿元。虽然公司尚未实现盈利，但综合毛利率维持在50%左右水平。其核心产品包括天垓系列训练GPU和智铠系列推理GPU，累计出货量已突破5.3万片，其中训练产品贡献超六成收入。2025年推出的第三代训练GPU天垓Gen 3预计将于2026年一季度量产。
技术团队构成彰显国际化背景，九位副总裁中多位具有国际半导体巨头工作经验。董事会主席盖鲁江虽为财务背景出身，但研发团队由清华、复旦等顶尖院校毕业的技术专家领衔，包括前英伟达架构师吕坚平、AMD背景的孙怡乐等。这种技术与管理并重的团队结构，在国产芯片企业中颇具代表性。
客户拓展方面，该公司服务客户数量从2022年的22家快速增长至2025年上半年的106家，累计交付超5.2万片GPU产品。应用场景覆盖金融、医疗、交通等九百余个部署案例，支持从智能制造到基础研究的数字化转型。不过其客户集中度较高，2022年前五大客户贡献94.2%收入，虽然这一比例在2025年上半年已降至38.6%，但仍需关注大客户依赖风险。
股权结构呈现多元化特征，无单一控股股东，最大股东集团持股23.61%。自2018年启动通用GPU设计以来，公司已完成多轮融资，D轮投前估值达120亿元。值得注意的是，其股东名单中既包含员工持股平台，也有众多财务投资者，这种股权架构在芯片设计企业中较为少见。
当前国内GPU产业呈现集群式发展态势。科创板已聚集寒武纪、海光信息等AI芯片企业，随着摩尔线程、沐曦股份相继完成上市，加上冲刺港股的天数智芯和壁仞科技，国产GPU四小龙格局已然形成。这些企业不仅在训练和推理两大领域形成完整产品线，更在7nm等先进制程实现突破，推动中国在全球GPU竞争中占据重要席位。
