曾经稳居行业头部的永辉超市，如今正深陷转型的艰难处境。在消费升级与渠道变革的双重冲击下，这家曾经的“商超巨头”能否成功突围，成为市场关注的焦点。然而，自启动“学习胖东来”的调改战略以来，永辉超市虽在门店升级、商品与服务优化方面持续发力，却不得不面对营收下滑、亏损扩大的严峻现实。数据显示，近五年间，永辉累计亏损超百亿元，门店规模缩减过半，这场声势浩大的转型为何陷入“越改越亏”的怪圈？
从经营数据来看，永辉超市的转型阵痛尤为明显。2025年前三季度，公司实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21%；归属于上市公司股东的净亏损为7.1亿元，较去年同期的0.78亿元亏损规模激增数倍；扣非归母净利润更是达到-15.02亿元。分季度而言，第三季度表现同样承压，营收124.86亿元，同比下降25.55%，归母净利润亏损4.69亿元，同比下降32.86%；扣非归母净利润亏损约7.00亿元，同比下降1.16%。营收与利润的双重下滑，凸显出公司转型期的经营困境。
对于经营数据的下滑，永辉超市解释称，当前零售行业竞争已进入白热化阶段。线上电商平台的持续渗透、社区团购的分流效应，以及新兴精品超市的崛起，共同挤压了传统商超的市场空间。与此同时，消费者购物习惯发生显著变化，线上购物的便捷性使其成为越来越多人的首选，而线下消费对购物体验、商品品质、场景化服务的要求也日益提高，导致永辉超市的客流与客单量均出现不同程度的下滑。公司正处于主动优化调改的关键时期，为提升整体门店质量，关闭改造部分具有潜力但运营不佳的门店，同时淘汰一批长期亏损、缺乏改善空间的尾部门店，这一过程直接导致同店销售额与门店总数双双下滑，短期内对经营业绩造成较大压力。
从门店发展来看，永辉超市的规模收缩幅度较大。回顾其门店发展历程，2021年是门店规模的巅峰时期，全国门店总数高达1000多家，广泛覆盖各类城市市场。然而，此后公司开启收缩之路，2023年门店数量缩减至1000家，而截至2025年三季度末，门店总数仅剩450家，短短五年时间门店数量直接腰斩。尽管门店数量大幅减少，但永辉超市的市场布局仍保持一定广度，经营区域覆盖全国绝大部分省、市、自治区，形成较为完善的全国性布局网络。不过，从营收表现来看，各地区业务均未能摆脱下滑趋势，整体经营效率有待提升。
2025年前三季度，公司累计关闭325家长期亏损的门店，这些门店的持续亏损不仅消耗大量资金，也影响整体运营效率，关闭举措属于优化资源配置的必然选择。与之相对的是，门店扩张步伐明显放缓，2025年第三季度全国仅新开2家门店，闭店为主、开店为辅的现象反映出公司当前更注重门店质量而非规模的发展思路。值得一提的是，尽管整体经营承压，但“胖改店”的表现却颇为亮眼。例如，永辉超市“胖改店”郑州信万广场店开业当日便创下188万元的销售额。基于首家“胖改店”的成功经验，永辉超市加快调改进度，2025年6月宣布计划在当年9月30日前完成全国200家门店的调改目标。截至三季度末，这一目标已超额完成，现存调改已开业门店共计222家，调改落地效率超出市场预期。2025年10月13日，永辉超市正式官宣“国民超市品质永辉”的全新品牌定位，标志着公司转型进入精细化发展的新阶段。
永辉超市的转型阵痛并非个例，而是当前中国零售超市行业整体发展态势的缩影。近年来，随着消费需求升级、数字化技术普及以及商业模式创新，零售超市行业的竞争格局正在深度重构，行业进入“存量竞争”与“品质竞争”并存的新时代。从竞争主体来看，参与者日益多元化，市场竞争从单一的线下比拼延伸至线上线下融合的全渠道竞争。一方面，传统商超巨头之间的竞争持续白热化。华润万家、大润发、沃尔玛等行业头部企业，纷纷加大在门店升级、商品优化、供应链建设等方面的投入，通过规模化采购、数字化运营等方式降低成本、提升效率，抢占市场份额。这些企业凭借多年积累的品牌优势、完善的线下网络和成熟的供应链体系，对永辉超市形成强大的直接竞争压力。另一方面，新兴零售力量的崛起进一步挤压传统商超的生存空间。以社区团购为代表的新兴渠道，凭借“预售+自提”的模式，以低价、便捷的优势快速渗透到下沉市场和社区消费场景，分流大量对价格敏感的消费者。精品超市、会员店等细分业态也在快速发展，盒马鲜生、山姆会员店、开市客等品牌，聚焦中高端消费群体，以高品质商品、个性化服务和场景化体验为卖点，满足消费者对品质生活的追求，进一步分流传统商超的中高端客流。
当前消费者的消费观念和购物习惯发生深刻变化，对零售超市的服务能力提出更高要求。随着居民收入水平提高，消费者不再仅仅满足于“买得到”，更追求“买得好”“买得舒心”。在商品方面，消费者更加注重商品的品质、新鲜度、安全性和性价比，对有机食品、绿色食品、进口商品等高品质商品的需求持续增长。对于整个零售超市行业而言，永辉超市的转型实践为其他传统商超企业提供了宝贵的经验。在消费升级和行业变革的大背景下，只有主动适应市场变化，聚焦消费者需求，持续推进商业模式、商品结构和服务能力的升级，才能在激烈的竞争中立于不败之地。
